盈利预测和投资建议

基本假设：总厂明确受益新医改政策下基层普药放量，2010年增长加速，毛利率略增；六厂处在成熟期，2010年收入继续维稳，净利润有进一步提升空间；三精经历2009年的产品结构调整和渠道理顺后，2010年实现恢复性增长；中药公司整合后焕发新春，继续快速增长；医药公司区域垄断优势明显，延续高成长；不考虑资产注入因素。

根据上述假设，预计公司2010-2012年将实现营业收入128.34、146.44、163.42亿元，同比增长20.2%、14.1%和11.6%；归属母公司净利润11.63、13.39、15.36亿元，同比增长24.7%、15.2%、14.7%；2010-2012年EPS分别为0.94、1.08和1.24元。

公司2010的PE为21倍，动态估值相对偏低，给予公司2011年PE为25倍，未来12个月目标价27元，投资评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。