7月股市能否翻身

 A股市场连续第七个交易日下跌，上证指数再创近15个月以来的收市新低。由于当天公布的6月份中国采购经理人指数进一步回落，引发市场对于中国经济前景的担忧。其中，上证指数收市报2373.79点，跌1.02%；深证成指收市报9203.91点，跌1.95%。深沪两市全日共成交921亿元，较昨天萎缩不到一成。

　　不过在市场的低迷之中，依然有一抹亮色，中报行情悄然启动。排在中报披露第一位的东方锆业继周三涨停后，昨日再度大涨5.08%，而排在第二位的南洋科技也是连续大涨5.34%和9.66%，而创业板预披露第一位的宁波GQY同样连续逆市上涨5.60%和6.84%。

　　俗语云，“五穷六绝七翻身”。经历了黑色的5月和惨淡的6月之后，A股能否打响翻身仗？记者昨日采访多家机构获悉，持乐观态度的并不多，即使能够“止血”，也仅仅是维持底部震荡，在农行上市带来的资金压力和经济基本面数据不佳的背景下，大幅反弹的机会甚小。

　　中国6月份PMI为52.1，低于5月份的53.9和4月份的55.7。6月份PMI的回落显示经济正从一季度的过热向正常回归，但当前经济仍处于扩张阶段，尚无二次探底风险。同时，对于中国经济增速回落的担忧再度打击全球投资者信心，昨日日本日经指数也受累重创逾2%。近期投资者将转为观望即将公布的6月份中国经济数据，而这将导致市场谨慎气氛挥之不去。

　　大多机构判断A股继续探底的空间并不大，更大可能是震荡筑底。而中信证券相对乐观，认为7月中旬到8月，A股有望上到3000点。

　　对于中报行情可能存在的机会，中国上市公司调研网负责人刘山地建议，第一，关注半年报披露时间最早的一批中小板个股；第二是上半年业绩大幅预增的个股；第三，关注具备高送转条件的个股。但中报行情能否在当前较弱的市场上“打响”，关键要看能否形成板块效应，因此准备参与的投资者要控制好仓位，切忌盲目追高。

　　对A股今年前低后高的判断没有改变,在昨日召开的广发证券2010年中期投资策略报告会上，摩根大通中国区董事总经理龚方雄认为，全球经济放缓基本已成定局，二次探底可能性虽然较低，但从趋势上看有上升迹象。中国经济中短期的挑战很大，长期仍然乐观。

　　从全球来讲，二次探底的可能性仍然很低，但这种可能性较之前有所提高。在这种情况下，不要对中国经济成长的前景过于乐观，也不要对于中国通货膨胀的前景过于放大。就中国经济而言，中短期未来几年的挑战非常大，投资者应该在未来几年低迷的成长和盘整当中寻找到五年到十年的成长机会。长期看，中国经济仍有非常好的前景。

　　短期内悲观预期有望逐步缓解，未来经济预期将沿着“保障房落实—通胀预期下行—海外避险情绪缓解”路线回暖，下半年上证指数将重回3000点以上。

　　中信证券推荐保险、股份制银行、房地产、工程机械、家电、农业、以通信和传媒为主的“宽频时代”主题、节能环保主题和高端装备制造主题。

　　未来一年A股将缓慢向上

        目前市场风险仍未完全释放，底部区间预期下一小台阶的可能性更大，但向下空间有限。

　　从美国和日本的经验表明，长期中表现最好的行业相对集中在与消费相关的行业，包括医药、零售、食品饮料和个人用品等；新兴产业在一定程度上相对于传统产业享有一定的估值溢价；产业升级中的高端制造业隐含了较好的投资回报。满足以上行业配置要求的行业包括：零售、食品饮料、家电、电子元件、信息服务、环保、保险和房地产。

　　市场下行风险非常大

　　从7月开始的三季度是整体库存周期从被动补库存向自主去库存开始转换的阶段，对于实体经济的运行以及上市公司盈利担忧将主导市场的走势，市场下行的风险非常大。

　　在风格上，偏重具有估值优势的蓝筹股；对于不具备估值优势的小盘概念类股票，应当坚决回避。其中，估值偏低的金融和工业行业维持超配的建议，而房地产行业价格开始出现了松动，其调整的空间尚不明朗，评级下调至低配。在主题概念板块上，本月看好具备政策刺激效应的海西概念。

　　抛低吸应对底部震荡

　　在浙商证券体育东营业部开业仪式上，公司资产管理部副总经理周良在接受本报记者采访时表示，目前市场环境可谓喜忧参半、进退两难，短期进一步下跌的动力较为有限，建议从大盘角度应高抛低吸应对阶段性底部区域的震荡。

　近期快速调整后，市场短期风险得到了较充分的释放，按照2010年沪深300盈利增幅20%-25%计算，沪深300指数5月低点2526点对应市盈率不到14倍，市场短期进一步下跌的动力较为有限。目前大盘仍在底部震荡和确认的过程。从个股及结构性机会看，看好节能环保、新能源、新材料、信息服务、新消费、先进制造业、医药等板块。