16家次新公司业绩预降

　　初来乍到者总想讨个好彩头，但也有不少公司难如人意，上市第一年的净利润就出现下滑。据统计显示，截至1月10日，2011年首发上市的282家次新公司之中已有117家披露年度业绩预告。其中有101家公司预增，占已披露业绩预告次新股比例的86%，其中预增超五成的次新公司有26家。不过也有16家公司上市后首份全年业绩预告便出现盈利倒退，占比14%。值得注意的是，在这16家次新公司中，中小板公司合计有12家，占了3/4.

　　次新公司业绩分化

　　在业绩预增的公司队列中，佰利联、道明光学、正海磁材等5家公司2011年净利增长可能达到100%。其中，业绩预增幅度最大的佰利联受益主导产品金红石型钛白粉产销量增加、销售价格上涨，预计2011年全年净利润比上年同期增长幅度为110%~140%，不过其全年业绩预增幅度已经较中期及前三季度净利润增幅有所下调。上市不久的道明光学也给投资者带来惊喜，预计2011年度盈利7326万元至8425万元，同比增长100%至130%。道明光学表示，业绩上升主要是由于新建350万平方米反光膜生产线投产、产能增加。

　　“幸福的人都是相似的，而不幸的人则各有各的不幸”，这句话也适用于2011年业绩下滑的次新公司。从公开资料来看，上市当年业绩下滑的理由五花八门，从订单不足到市场竞争激烈，从国内外经济环境变化到非经常性损益下滑等，不一而足。其中，比亚迪预计全年业绩同比降幅在35%~65%之间，主要因为汽车销量、汽车业务的销售收入、毛利率均有所下降，以及太阳能业务盈利能力仍未达预期。方正证券则表示，股票市场行情低迷导致公司各项业务收入大幅减少，预计2011年度净利润同比下降50%以上。

　　业绩变脸监管趋严

　　除了个性因素之外，部分次新公司业绩下滑也有共性。综合统计数据分析，业绩下滑的次新公司主要集中在电气设备、电子元器件、汽车汽配等景气低迷行业。此外，2011年通胀升温导致成本增加，也给相关公司的生产经营带来严峻考验。风范股份、江粉磁材、中京电子等公司不约而同地提到，由于原材料成本、人工成本保持高位运行，对公司毛利率及业绩造成负面影响。

　　对于有过上市首年业绩承诺的公司而言，如果出现业绩下滑则可能导致相关股东承担补偿义务。例如，大连电瓷全体股东承诺，在发行上市后若2011年度经审计合并报表净利润数额未达到预测数额，则按持股比例在年报披露后的一个月内以货币方式补足差额。大连电瓷三季报中披露的全年业绩预测令人捏一把汗，公司预计2011年度预计净利润比上年同期下降幅度为0%~30%。

　　有分析人士认为，部分公司上市前几年业绩飞速增长，但在上市当年却迅速下滑，无论是上市公司本身还是中介机构都难辞其咎。针对这种上市后业绩迅速变脸的情况，监管措施也正趋严格。此前，由于尽职推荐工作不完善，未在招股书中对发行人上市当年可能出现业绩大幅下滑做出风险揭示，证监会对科冕木业上市保荐人处以3个月内不受理其出具文件的监管措施。此外，《证券发行上市保荐业务管理办法》也将营业利润作为衡量保荐人的硬性考核指标之一。