险资重仓12只破净股

　　人保系险资重仓5只破净股，被海马汽车 、广深铁路 、中国中治“绑架”，另外2只个股太钢不锈 、南山铝业则踏对时点

　　截至6月20日，沪深两市中共有37只股票市净率破“1”，资金网覆盖两市多只个股的险资自然也受其影响。据统计，37只市净率破1的股票中有12只险资重仓股。其中8只个股由于险资建仓时间较早，市净率的下滑对其持仓市值颇有影响;分别为鞍钢股份 0.5996、晨鸣纸业 0.6958、海马汽车0.8498、广深铁路0.8565、赣粤高速 0.8752、楚天高速 0.9485、天房发展 0.9917、中国中治0.9969。另外4只个股中的持仓险资属今年一季度新进或增持，分别为中海发展 0.8002、岳阳林纸 0.8394、太钢不锈0.8852、南山铝业0.8857.

　　五股破净

　　险资长线持有难脱身

　　安邦财险从2010年四季度开始重仓的鞍钢股份，截至2012年一季度已经持仓6个季度，持仓量一直保持环比持平。鞍钢股份在2011年年报与2012年一季度报中相继严重亏损，每股净资产也从2011年三季度末的7.35元/股降为年末的7.01元/股，再到2012年的6.75元/股。

　　同时鞍钢股份股价也一路走低，截至6月20日，鞍钢股份收于4.04元/股，二季度以来鞍钢股份跌幅为5.61%。股价的下滑必然将使得持仓者安邦财险手中的“筹码”随之一路缩水。

　　国寿个人分红账户持仓的晨鸣纸业持仓量较之上期环比持平，晨鸣纸业一季度末的每股净资产为6.57元/股，与上期相比也无较大变动，但其却不被市场认可，股价的一路下滑使得晨鸣纸业同样处于“破净”的地步。3月5日出现的盘中最高点5.68元/股，之后便继续一路走低。截至与6月20日，其股价为4.6元/股，二季度区间跌幅为3.56%。截至2012年一季度，国寿系险资在其中持仓同样已达6个季度。

　　新华人寿2009年四季度便进驻楚天高速十大流通股股东名单，当期持仓量为200万股，逐季进行了不同的调仓动作。而最近四个季度，新华人寿险资账户对该个股的持仓量稳定在800万股。但从股价走势上看，在2010年一季度末出现最高点8.34元/股后，该个股股价便一路盘整下滑。今年1月份，该个股出现年内谷值3.16元/股，之后便一直围绕着3.51元的均线波动发展。而该个股一季度末每股净资产值为3.53元，同样市净率破1。新华系险资也似乎被下滑的行情捆绑，连续4个季度保持了持仓环比持平。

　　同样长期持有还有平安系险资重仓的赣粤高速。平安寿传统账户于2010年三季度进入赣粤高速前十大流通股股东名单，当期持仓量为475.11万股。持仓6个季度后，2011年四季度平安系险资持仓量增为592.1万股，2012年一季度平安系险资持仓量保持了环比持平。从股价变动来看，2010年三季度以来，该股便开始缓慢下滑，中间虽然有短暂回调，但下滑仍成为主基调。根据数据 ，2012年5月15日，该个股每股净资产为4.2元/股，而年后的股价峰点仅为4.17元/股。该个股的低估值使得深陷其中的平安系险资不得不同样选择等待。

　　由2011年的7月6日的5.56元/股一直下滑至2012年1月6日的2.98元/股，天房发展股价跌幅近半只用了半年的时间。而年后的股价也一直在3.8元的均线上下游动，而根据最新收据，该个股2012年6月11日每股净资产值也恰好为3.8元。与前几只险资相比，2011年三季度新进持仓天房发展的平安系险资仅持仓三个季度，但似乎仍被2011年下半年一路下滑的股价困住。

　　人保系险资被三股“绑架”

　　减持中国中冶

　　被人保系重仓的海马汽车经历了2011年的低迷后，2012年以来同样无力反弹，行情中出现两次谷点均又重新回落，年后最高点为3.98元/股。海马汽车的每股净资产一直徘徊在3.97元左右，使得海马汽车的市净率基本在1左右震荡。

　　人保系险资从2011年三季度选择进驻海马汽车，当期持仓220万股，四季度增仓为436万股，2012年一季度持仓量环比持平。纵观去年下半年行情，虽然市净率同样不高，但海马汽车股价却也一直处在下滑通道，险资难以获利。而年后以来，海马汽车的破净使得该个股更具投资价值。该个股二季度以来涨幅为4.67%，险资一季度选择不调仓，或许是看准该个股还有提升空间。

　　人保系险资2010年三季度出现在广深铁路十大流通股股东榜上，当期持仓量为1000万股。持仓7个季度后，截至2012年一季度末，人保财传统账户持仓量变为3433.73万股。这一增仓行为完成于2011年二季度，由上一季度的1130万股增加为3433.73万股。而2011年全年的峰值4.34元/股也同步出现在了二季度期间，三季度该个股却出现了大幅下滑。年后来看，该个股基本走势较为平稳，人保财险资账户持仓量由数据来看也未发生变动。然而五月中下旬和六月份上旬期间，该个股迎来了一波下降行情，由5月8日的3.5元/股的收盘价跌至了6月8日的3.05元/股，历经15个下跌。

　　而广深铁路的每股净资产却一直在增长，根据数据，从2011年二季度以来，该个股每股净资产值分别为3.45元、3.53元、3.58元、3.62元。五月份的下跌行情使得该个股成为价值洼地，也增加了险资等待的耐心。

　　中国中冶的股价自2011年二季度之后，便同样出现了一路下滑，年后反弹较小，一直在2.65元/股左右徘徊，近日再次跌破其今年一季度末的净资产值2.57元，市净率破1。人保系险资于2011年二季度出现在中国中冶的前十大流通股股东名单上，之后数季多只人保系账户分别进入该个股，截至2012年一季度末，该个股中人保系险资持仓已达1.05亿股，然而较之上季，人保系账户的持仓量仍有较大减仓，环比减持2100万股。

　　四股被增持

　　险资进驻价值洼地

　　截至6月20日，共有12只险资重仓股市净率破1。一方面来说，由于这些个股的每股净资产变动相对较小，因而市净率的下降基本上是由于行情的低迷。而这种低迷的行情无疑对持仓的险资形成了不小的损失。注意到，除了上述8只险资被“深度套牢”外，也有4只个股的持仓险资属于一季度新进或增持。虽然二季度以来这4只个股也有些出现了下滑，但综合险资嵌入的时间考虑，险资有可能正好踏对时点，迎来新一轮的上涨行情。根据数据，4只个股的市净率分别为中海发展0.8002、岳阳林纸0.8394、太钢不锈0.8852、南山铝业0.8857.

　　根据数据，中海发展的每股净资产值近几个季度一直保持6.8元左右。今年6月1日，该个股每股净资产值为6.75元。而年后以来该个股股价峰值仅在6.76元/股，因此可以说年后该个股一直处于破净状态。在此情形下，太保系险资一季度进入该个股建仓，持仓量为296.04万股。海运业萎靡行情使得中海发展一季度出现亏损，太保系险资折价建仓，可谓旱涝保收。而据机构预测，中海发展二季度扭亏可能较大，使得太保系险资的淘金更是立等可取。

　　岳阳林纸5月28日最新每股净资产数值为5.37元，但从股价来看年内以来，若以该数值作为对比，除了2月中旬至3月中旬一个月的时间段内突破了这一线之外，其余的时间均在该线之下，也就是说岳阳林纸整个上半年基本上都被市场估值较低。在持仓的险资中，除了今年一季度平安系险资新进建仓，持仓量为341.76万股之外。之前就位于该个股流通股十大股东之列的国寿系险资也选择了在一季度增持100万股，持仓总量达到了1660.83万股。

　　据最新数据，太钢不锈每股净资产值为4.07元，但年后太钢不锈的股价基本上都低于这一位置。处于价值洼地的太钢不锈，受到了新华系险资和人保系险资的双双追捧，其中新华系险资一季度新进建仓，持仓量为909.29万股;人保系险资增持1199.99万股。

　　同样的情况也发生在南山铝业身上。今年以来，该股股价基本上都低于每股净资产值，即8.01元/股。国寿系险资选择在今年一季度增持412.99万股，人保健康险传统账户则保持了411.25万股的持仓量，环比持平。