上周两融市场再现越跌越买

　　受两市持续下行的影响，上周(6月18日-6月21日)两融交易出现大幅萎缩。不过，上周虽然只有4个交易日，融资净买入额却环比前一周增长17%以上，日均融券卖出量也骤降37%，两融投资者有越跌越买的意味。

　　研究员表示，上周的确存在逆市的资金流入，不乏有新开户投资者试盘。“从上周净流入的行业来看，主要分布在金融、食品饮料及医药生物等行业，其中，不乏有对前期涨幅过大个股的逆市买入，如青岛啤酒净流入接近2亿元。”

　　但研究员认为，这种逆市的资金流入在某种程度上更多地体现出交易的不成熟，毕竟带有杠杆性的两融交易更忌讳逆势而为。

　　对于日均融券交易的大降，研究员认为，“一方面有可能源于券商提供券源的限制，另一方面也在一定程度上体现投资者在当前点位下融券卖空的动力有所减弱。当前两融标的走势有明显的分化，如采掘板块在基本面影响下经历了大幅下跌，而食品饮料、地产行业处于高位震荡阶段，这些板块的标的将存在不同的卖空动力。”

　　融资交易以观望为主，融券交易则差别对待，是分析人士对本周操作的建议。研究院表示，大盘在持续大跌后，预计本周后半周跌幅将缩小、甚至震荡企稳的概率较大。因此建议融资交易以观望为主，待指数企稳后再进行操作;而融券交易要差别化对待，对跌幅较大的个股不宜盲目卖空，可适当选择前期涨幅较大且近期偏空的个股。

　　此外，医药生物行业是上周的融资新热点。上周行业净买入余额增幅居前的分别为食品饮料、医药生物和餐饮旅游，增幅分别为13%、11%和 8%;净买入余额下降幅度最大的为家用电器、信息设备和黑色金属，同比分别下降4%、2%和2%。食品饮料和医药生物行业的融资余额增幅较高凸显了弱市之下的防御特征。

　　实际上，两融市场已出现过类似上周越跌越买的现象。在6月4日-6月8日的交易周，A股创出今年以来最大的单周跌幅，融资买入额亦同步萎缩较大，但融资净买入额环比大增近20%，融券卖出量也明显减少。在随后的一周，沪深指数呈现震荡中上行的走势。