营业收入3年低于千万退市 41公司命悬一线

　　上交所增加5项退市指标

　　1净资产指标，上市公司被暂停上市后，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应终止上市。

　　2营业收入指标，上市公司被暂停上市后，最近一个会计年度经审计的营业收入低于1000万元的，其股票应终止上市。

　　3审计意见类型指标，上市公司被暂停上市后，最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的，其股票应终止上市。

　　4市场交易指标，如A股上市公司，连续120个交易日累计成交量低于500万股或连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市。

　　5扩大适用未在法定期限内披露年报的指标。

　　深交所新增及变更七退市条件

　　1净资产为负

　　2营业收入低于人民币1000万元

　　3年度审计报告为否定意见或无法表示意见

　　4暂停上市后未在法定期限内披露年度报告

　　5股票累计成交量过低

　　6股票成交价格连续低于面值

　　7连续受到交易所公开谴责

　　郭田勇指出，没有退市制度，一些重组、借壳概念等公司造成股市投机盛行，导致二级市场股票被严重炒作，实施退市制度则有利于资本市场新陈代谢，抑制投机炒作。

　　英大证券研究所所长李大霄则表示，退市制度有助于市场形成优胜劣汰机制，一些绩差股的风险将更大。同时，绩优股的安全性也会显现，市场资源配置的功能得到强化。“新方案出台，蓝筹股的投资价值将会逐步体现出来，而题材股投机炒作会得到抑制。”申银万国分析师何武说。

　　西南证券分析师冉绪说，目前，蓝筹股估值已处于历史低位，但在题材股炒作盛行的风气下，蓝筹股长期得不到市场认同，资本市场优化资源的功能正在不断弱化，本次退市方案出台后必将正本清源，增强对蓝筹股品种的长期投资需求。赖艺蕾建议，投资者在今后的操作中应尽量从上市公司的基本面入手，多关注一些业绩稳定、估值合理的蓝筹品种。同时，合理布局仍处于快速发展期、行业前景较好的中小板和创业板品种。

　　纵深

　　A股“只进不出”将改变

　　上交所与深交所分别发布了《退市制度方案》。据数据中心统计，目前，至少有41家上市公司已处于退市边缘。

　　21年仅42家公司退市

　　据数据中心统计，自A股设立至今21年，除了因吸收合并以及分立等特殊原因而退市的上市公司外，真正因监管规则而退市的公司只有42家，仅占目前上市公司总数的1.7%，特别是自*ST联谊于2007年12月退市之后，A股市场一直处于“只进不出”的状态。不过，依据深沪两市的《退市制度方案》，目前至少有41家上市公司已处于退市边缘。

　　数据中心统计发现，按上交所“连续三年年末净资产均为负数”即退市的条件，2010年、2011年净资产为负数的上市公司若今年无法将净资产转为正数便会退市，以此测算，*ST园城等22家ST公司2010年和2011年的净资产均为负数，一旦今年净资产仍未转正，将遭遇退市。ST博元、ST博信以及东方银星虽然未触及“净资产为负数”的退市红线，但它们2010年~2011年以来的年营业收入却均未达到1000万元，若今年继续低于1000万元，也将因为《退市制度方案》所规定的“最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市”而直面退市的风险。值得注意的是，刚刚在本月连续夺下12个涨停的*ST金泰同时触及了上交所规定的净资产和营业收入的退市红线。

　　而在深市主板和中小板方面，符合“上市公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度期末净资产仍为负值”退市条件的公司，包括*ST国商、*ST吉药等14家。同时，ST科健、*ST广夏已暂停上市，其2011年营业收入均在1000万元以下，若依《退市制度方案》，这2家公司退市几乎是在所难免。

　　保壳炒作将难以为继

　　退市制度的完善对于ST板块无疑是一大利空，但近期ST板块却逆势走强。数据中心统计发现，上周一至今ST板块已累积上涨了0.17%。

　　广发证券分析师王立才说，退市制度倒逼出的“保壳”需要刺激了ST公司实施资产重组的热情。本月以来，已有ST黄海、*ST珠峰、*ST兴业等多家ST公司公布了资产重组的最新进度，引发ST板块在近期走出一波年中行情 。但从中长期来看，ST公司的“保壳”难度正在加大，一些往年借助会计手段“保壳”的ST公司失去了运用“歪门邪道”保壳的可能。浙商证券分析师赖艺蕾也认为，保壳、摘帽、借壳等ST板块传统的投机炒作模式难以为继。