H股接近“破净” 较高安全边际显现投资价值

　　尽管7月香港市场走出“小翻身”行情，但其当下市盈率仍处于历史低位。业内专家表示，目前H股市净率仅为1.3倍，接近“破净”意味着较高的安全边际，其投资价值值得关注。

　　数据显示，过去两个月H股指数连续上涨，其中7月累计涨幅为1.03%。其市盈率目前约为8倍，远低于15倍的历史平均水平，显示风险已经得到较为充分的释放。易方达基金管理有限公司认为，H股市净率仅为1.3倍，接近净资产，具备较高安全边际。

　　易方达基金专家分析说，长期以来，H股价主要受成熟市场资金的影响，估值与国际接轨，市盈率、市净率相对A股的蓝筹指数优势明显，具备良好的收益性和投资“性价比”。

　　彭博数据显示，H股指数2005年以来的平均市净率较沪深300低25%左右，平均市盈率为14.7倍，远低于上证50指数19倍和沪深300指数22倍的平均水平。

　　数据显示，截至7月13日，CAC40、道指、DAX、纳斯达克、伦敦富时等全球主要指数的市盈率均在10.35至15.89倍之间，日经225指数市盈率达到20.79倍。

　　海通证券认为，当前较低的估值水平使H股具备较高的投资安全壁垒。此外，H股指数中包括了许多同时在A股以及港股上市的公司，多数公司的H股估值要低于A股，因而相对投资价值也更高。

　　易方达香港H股ETF联接基金拟任基金经理张胜记分析认为，受欧债危机影响，去年以来香港市场出现了资金外流的趋势。然而随着近期欧盟推行各项“非常规措施”，投资者对于欧洲债务危机会否转变成银行危机的忧虑得到了缓解，外资重新回流港股市场的可能性很大。

　　另一方面，中国政府在5月前后推出多项“稳增长”政策措施，以遏制经济增长下滑过快的趋势。预计当前和今后一段时间，“稳增长”措施还会继续推出，三、四季度经济增长下滑的趋势或得到一定程度的遏制，香港上市内地企业的业绩也将得到改善，并带动H股指数出现温和上涨。