“奇迹”是否会在下周五出现

　　2010年的8月27日，伯南克在美国旅游胜地杰克逊霍尔发表了一次载入当代金融史册的演讲。两年后的今天，伯南克有望再次上演“见证奇迹的时刻”。议息纪要吊足了所有人的胃口，接下来就要看伯南克下周五的表演了。

　　迟到的惊喜

　　与7月31日至8月1日的美联储议息会议相比，周三披露的这次会议的纪要显然要更加“给力”。在当时的会议上，美联储顶住压力，没有宣布任何新举措。

　　对于美联储周三发布的议息会议纪要，外界的普遍评价是——惊喜。华尔街日报指出，这份文件发出了强烈的QE3信号。有“许多”与会者认为，QE3将为经济提供新的动力。

　　在美联储的议息纪要发布后，华尔街知名投资人比尔·格罗斯在他的推特上写道，美联储启动QE3的概率已经升至高达80%。

　　TD证券的经济学家穆尔雷恩注意到，美联储在上次会议上强调了除非经济复苏步伐出现“重大且可持续的改善”，否则将可能推出额外的刺激措施。在他看来，尽管近期美国经济数据有小幅改善，但还远不足以达到美联储所说的“重大且可持续”的程度。也就是说，出台新一轮量化宽松的可能性非常大。

　　近期陆续出台的一些好于预期的经济数据，让原本对QE3寄予厚望的一些人降低了预期。不过，周三的会议纪要似乎成为转折。凯投宏观首席美国经济学家阿什沃斯坦承，尽管他和他的同事们曾认为，近几周的利好数据可能促使美联储暂时观望，但在看完周三的会议纪要后，他改变了这样的看法。目前看来，美联储在9月中旬采取行动的可能性较大。联邦公开市场委员会将于9月12日至13日召开下一次议息会议。

　　9月仍有变数

　　尽管外界对QE3的预期再度被点燃，但客观地说，美联储9月份会否推出这一重型武器，现在还存有变数。

　　在渣打银行美国经济学家席大维(David Semmens)看来，相比8月1日的政策声明，周三发布的会议纪要的基调显然要更加利好。但他认为，自上次议息会议以来，美国的经济数据持续改善，美联储不能不考虑到这一因素。

　　在美联储8月1日的会议结束至今，美国公布的经济数据略有改善，虽然第二季度的就业增长大幅放缓，但7月份就业再度上升，特别是相比5月和6月有了明显的回升。

　　其他一些领域也看到了好转迹象，比如零售、工业产出等，都在7月份出现了回升态势。而花旗编制的美国经济意外指数也显示，近期美国经济数据出现显著回升。这些迹象让人怀疑，QE3能否在9月份就出现。

　　投行高盛就认为，美联储不太可在9月的例会上推出新的宽松政策，QE3要在2012年末，或是2013年初才会兑现。

　　QE3重在“存在感”

　　眼下，所有人都将眼光放到了8月31日的杰克逊霍尔，放到了将在当天发表讲话的伯南克身上。两年前，伯南克曾在这里首度发出了QE2的信号，并在三个月后正式启动第二轮购债计划，美国股市也随之开启了一波持续近一年的牛市。

　　另一个对美联储下月决策至关重要的因素，是在9月初发布的最新非农就业报告。这份报告所揭示的美国就业市场现状，将直接决定伯南克在9月13日会否启动QE3.

　　不过，换个角度来看，通过“无限推迟但永远保留”QE3的政策选项，美联储旨在提振信心的目的其实已经达到，这从美股今年以来总体的稳健表现即可见一斑。

　　回顾美联储今年以来的历次议息会议以及伯南克的公开讲话，当局尽管一直没有明确给出QE3的时间表，但这一选项却始终保留在美联储的政策工具箱中。QE3到底落不落地并不那么重要，重要的是美联储想要始终保留一种悬念，让外界知晓QE3的“存在感”。就像当年QE2出台的路径一样。

　　法国兴业银行的外汇策略主管亚科斯认为，只要美国经济不至于滑入严重的衰退，金融市场的表现仍将继续遵循“政策主导模式”，而非“经济增长模式”。换句话说，在“另一只靴子”落地之前，股市和大宗商品你的“QE3行情”或许还能跑一阵子。