国际板随时推出 将以人民币为计价货币

　　国际板将以人民币为计价货币

　　媒体今日(5月16日)消息，虽然还没有时间表，但国际板目前各项规则以及技术准备工作均已基本完成，只要高层批准，随时可推出。另外，针对此前传闻的国际板将以美元计价，相关人士透露，国际板以人民币为计价货币是必然，不会以美元计价。

　　媒体称国际板技术条件已基本具备可随时推出

　　国际板的任何消息都是目前业内关注的焦点，虽然还没有时间表，但记者了解到，国际板目前各项规则以及技术准备工作均已基本完成，只要高层批准，随时可推出。另外，针对此前传闻的国际板将以美元计价，记者得到一个确切的消息是，国际板以人民币为计价货币是必然，不会以美元计价。

　　据了解，目前国际板主要在进行三方面的准备。首先，在法规方面的准备主要涉及四个主要规则，包括发行办法、交易规则、上市规则和结算规则。据了解，这些规则的草案已经完成，正在进一步细化之中;其次是技术上的准备。目前技术上交易所已经准备了百分之八九十;此外还有监管方面的准备，主要涉及信息披露等问题。

　　与此同时，国际板法律框架也已初步确定，适用法律为《证券法》。有关部门已明确，在国际板上市的公司，注册地在境外，上市地在中国。因此，适用法律为《证券法》，不适用《公司法》。我国将以《证券法》为基础，制订一系列行政法规、规章制度，构建起国际板法律框架。

　　"从目前的准备情况来看，只要获得高层同意，国际可随时推出。"一位业内专家表示，推出的时机以及对国家经济利益的影响应该是目前监管层最多的考虑。

　　今年的全国"两会"期间，中国证监会主席尚福林表示，国际板会遵照市场运行规律逐步推出，国际板也是证监会2011年工作的重中之重。

　　"我认为目前推出国际板的条件已经基本具备。"全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁提交的一份名为《再次呼吁加快推动国际板》的提案中表示，应抓住机遇，力争在今年上半年开设国际板，为中国经济和资本市场更深入地融入世界经济体系建立一个全新的平台。"今年将是A股推出国际板的良好时机。"他说。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强也表示，国际板的相关的技术条件已经基本具备，各方面的制度也在不断完善中。尽管没有具体的时间表，但是国际板的推出基本已成定局。

　　与之相呼应的是，部分优质的境外上市红筹公司及大型跨国企业也已表示出对国际板的浓厚兴趣。盛大网络董事长陈天桥在接受媒体采访时表示，已经有一些中介机构在和盛大接触，如果国际板开通，盛大会第一时间申请。在此前，汇丰集团首席执行官欧智华也曾对媒体表示，汇丰想要成为第一个在上证所国际板上市的外国企业的想法没有改变，一旦政策明确，马上就会做出反应。

　　此外，业内人士还指出，今年推出国际板，还有一个相当重要的宏观背景，即在全球热钱汹涌和中国持续升息的大环境下，它可能将成为中国圈住热钱"池子"的一部分，以缓解跨境资本对中国国内股市、楼市和实体经济的直接冲击。

　　QDII国际板可成外储大象也能跳舞

　　如果将中国庞大的外汇储备比作一头"大象"，那么对比之下，其可以下水的全球金融市场并不太大。在经济与金融日益全球化的今天，如何在这样一个深度更甚于广度的市场里"腾挪闪转"，练就一套独门的"中国功夫"，无疑成为中国外储管理亟待解决的一项具有战略意义的课题。

　　业内专家认为，如果国际板以美元计价，外储在此方面可大有作为。此外，外储可通过QDII增加投资渠道。

　　推动多元化投资

　　对美元资产的过于依赖，特别是美元连连走低使得外储资产缩水是外储管理运作的一大难题。不少观点认为，进一步推进多元化投资，才是破解过于依赖单一资产类别的应对之道。

　　作为外储决策的实际执行部门，国家外汇管理局也表示，在"十二五"期间，将进一步在审慎评估的基础上稳步推进多元化投资，实现外汇储备安全、流动和保值增值的目标。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰称，目前我国外汇储备管理所面临的挑战主要来自三个方面：一是规模过于庞大，二是多元化仍然不足，三是实际购买力的下降。

　　就目前的外储管理规模而言，丁志杰认为，中国的外汇储备依然具有较大的"可逆性"。随着国际收支的改善，央行应当逐步实现外储规模回归合理。此外，外汇储备的多元化不仅仅要实现币种的多元化，还要实现资产类别与所在实体经济的多元化。除此之外，外汇资产管理要避免过于"金融化"，包括资源、能源在内的实物化投资，都必须成为外汇储备资产中的重要组成部分。

　　兴业银行经济学家鲁政委则提出，多元化投资的核心意义在于分散化投资，规避单一的系统风险。从这一点上说，诸如逐步增加非美资产的比重都可以进行尝试。而另一方面，鲁政委更推崇资产管理中"无为而治"。

　　鲁政委称，中国的外汇储备要实现真正的保值增值，最为重要的应当是保持财务投资者的心态。在目前资产规模已经极为庞大、"大象"转身尤为困难的背景下，管理者不应刻意追求超额收益，而应更倚重于跟随全球金融大势的"指数化投资"。

　　加强战略规划

　　要推动多元化、分散化投资，战略前瞻性就显得尤为重要。

　　有着11年国际外汇交易经验的上海某大行外汇交易员李伟彦认为，中国外汇储备规模如此庞大，在市场容量相对有限的情况下，更难调头。因此，对全球金融市场的长周期波动和各主要经济体货币政策走向的前瞻性研判，在外汇储备资产的长期管理中显得尤为重要。

　　尽管近年来全球金融市场波动较为剧烈，但类似今年以来美元的持续下跌与大宗商品价格的不断走高依然有其内在逻辑可循。对于中国巨额的外储资产而言，除了多元化的分散投资，资产管理的战略前瞻性无疑十分重要。从这一点上说，中国外储管理，依旧需要像罗杰斯、索罗斯那样，配置一副对全球经济和金融形势洞若观火的"望远镜"。

　　新规暗示新三板扩容渐近为国际板设伏笔

　　近日，证监会发布了关于券商自营的一些新规定，其中明确券商的自营业务可以参与柜台交易市场证券，券商也可以通过设立子公司投资其他金融产品，该规定下月起正式实施。对此，中信证券(600030)和国泰君安认为，这既意味着新三板的扩容渐行渐近，同时也是为国际板预留下的政策伏笔。

　　对于券商自营可以参与柜台交易市场(即OTC或场外交易市场)，中信证券分析师潘洪文认为，这很大程度上是为未来的"新三板"引入做市商制度做准备。国泰君安的分析师梁静也预计，这意味着说了很久的OTC市场渐行渐近了。

　　而券商可以设立子公司投资其他金融产品，更被猜测与国际板有关。潘洪文表示，此前内地券商的自营业务基本上限于A股和部分债券，那些结构化产品、外汇、大宗商品等比较复杂的非传统金融产品都不可以投资，而像高盛、大摩等国际著名投行，自营的很大一部分是固定收益(结构化产品)、外汇和大宗商品的交易，此次"松绑"有利于内地券商逐渐形成多品种、多策略的自营业务模式。但更直接的是，目前相当部分业内人士预计国际板将以美元计价，若果真如此，券商想要涉足国际板就必须先拥有外币证券的买卖资格，否则连承销都不能参与，而此前内地券商的自营业务是没有外币业务资格的。而新规中，通过放开券商下属子公司的投资范围，可以为这项业务预留一定的政策空间。

　　从"松绑"的效果看，潘洪文认为这将是一个逐步的过程，要达到一定规模才能产生效益，短期影响有限，但长期能优化券商盈利模式。他对证券行业给予"强于大市"的评级，大型券商相对受益更多。

　　国际板推出 B股将波澜壮阔 赶紧卖掉投资房去炒股

　　一个股市，一个楼市，是老百姓最关心的两种理财，但今年走势都还很"纠结"。昨天，扬子壹财经讲堂携手炼金术投资教育集团走进苏州无锡，国家发改委特聘研究员、深圳大学金融研究所所长国世平教授深度剖析股市楼市，他语出惊人：今年一定要卖掉多余的房子买股票!今年将是房地产变盘的一年，而股指区间是2800-3200点之间，正确的投资理念，一定要卖掉高位的资产，去买低位的资产。

　　"唱空"房市

　　今年房地产跌一半很正常

　　现在买房就成"最后一棒"

　　在他看来，房市将何去何从?国世平曾经预测1997年香港房价会下跌30%，那时没人当真，最后跌了80%。"2007年的时候，我号召深圳居民把多余的房子卖掉"，而当时北京一教授说房子还要涨20年。最后，2008年深圳房价跌了30%。

　　昨天，国世平再度"唱空"房市："今年房地产会走得差，甚至跌一半也很正常。无锡这样的城市会跌到5000元，南京房价也不可能不跌。"他认为，今年房地产"变盘"很快要见分晓。

　　比较：日本、中国香港房市相似，顶峰掉下后一跌多年

　　国世平说，一般房市一跌就要跌五年，但中国大陆的房市，在2002年开始涨，一线城市房价在2007年达到了顶峰。在2009年3月跌到谷底，由于"救市"措施，很快就出现过一波反弹。2010年以后的走势，他画了两条虚线：一条向上，一条向下。究竟向哪边呢?

　　他比较了日本、中国香港和中国大陆的房价走势，存在惊人的相似：日本在1982年房价开始上涨，在1987年达到了最顶峰，当时说日本房价降都没有人相信，而1993年就跌到了谷底，1994年出现反弹，但到1995年又开始下跌，暴跌了70%。香港在1992年房价上涨，1997年达到了顶峰，2003年到了谷底，2004年反弹，2005年又开始跌。从这些相似走势看，今年房价向下可能性大得多。

　　预计：房产税明年铺开 不能再靠投资房子赚钱

　　"现在很多人认为房价不会跌，房地产商也不认为会跌"，国世平说，然而，现在是温水煮青蛙，逐渐加大投资成本，当然，调控不会希望房价直线掉下来，而是慢慢地掉。如果明年存量优惠取消，再加三次息，贷100万加上利息约要200万。 另外一个"重拳"就是房产税，房产税在国外一推出，没有一个国家靠房子赚钱，房子投资价值基本没了，法国、德国都是如此，"在东京，到处看到空置房改成停车场，因为不用交房产税。在美国底特律，300平方米的房子卖到了10美元，我当时就心动了。但同行的人说，你每个月交物管费、房产税都要"交死"。他表示，房产税征收标准在0.6%-6%之间。一旦征收，整个房市格局发生变化，"重庆的别墅在试点后价格掉下来，上海高档住宅也跌了"，今年深圳和北京也很可能要试点，针对中档住宅，年底广州、杭州试点。他预计明年一定会征房产税。"房产税一铺开，房子价格会应声而落。"缴税在打击房价同时，也可以增加地方政府收入。

　　提醒：有人买了680套房子 现在应观望一下

　　"中国投资者最坏的一个毛病是哪个贵买哪个，现在房子贵，就拼命买房子，我有一个学生在东莞买了680套房子"，中国老百姓投资典型特征是，越跌越不买，越涨越买。对这种投资，他不认同。"现在开餐馆的、做服装的，也搞房地产开发，全国的钱都流到了房产业"，国世平建议，一般投资者，现在千万不要买房，不然很可能成为最后的一棒，要替别人"站岗"的。现在买房要观望一下。应该等到跌下来再去"抄底"。

　　股市"好做"

　　形势不明朗时就买农业股

　　今年B股或将波澜壮阔

　　不看好房市的同时，国世平却认为，按照他"一定要卖掉高位的资产，去买低位的资产"这一理念，其实今年股票倒是很"好做"的。

　　今年区间在2800-3200点

　　他预计，今年指数是2800-3200点之间，"股民是不可能鱼头鱼尾都吃到的"，最傻瓜的办法，就是大盘一到3080点，不要贪、一刀切了跑掉，一到2890点就建仓，开始买。他还提醒，最容易赔钱的是熊市，熊市就是有利好消息不涨，有利空必跌。所以一定要买没利空的板块。他一到熊市、一旦形势不好，就坚决买进农业股，因为农业股永远没有利空消息。散户总是把低的卖掉买高的股票，其实应买最不会跌的股票。还有一点，去年投资股市有板块轮动，而今年机会在中小板块，"哪个跌得多就买哪一个"。不过他觉得不要买ST股，风险很高。

　　"国字号"、银行、资源股都别碰

　　看来今年股市箱体震荡，散户如何避开"雷区"?建议几种股票不要买：一是"国字号"，因为盘子太大，拉不动;二是银行股，存款准备金率调到20%以上后，银行业绩不会很好;第三种是房地产股票，不要以为跌到头了，在今年年底还会变盘;第四种是资源股，因为可能要征收资源税;还有新能源、新材料，虽然现在获支持，但上世纪九十年代全世界都支持网络科技，结果网络股没有业绩支撑，还是跌了。如果兼有以上五种中的几种情况，最好回避。

　　今年B股会有大行情

　　国世平教授说，现在他的个人资产中大部分是股票，35%是外汇基金。他很看好今年B股，"马上国际板推出，B股将波澜壮阔"，而且深圳、上海B股全加起来还没有中石油一个多，筹码很小。

　　花絮

　　今年小心资源泡沫暴跌，黄金、白银都可能跌

　　"为什么现在油价高，因为美元掉到底下了"，谈到资源时，国世平表示，所有资源都是用美元定价。1990-2000年，美元非常贵，一桶石油却便宜到只有10美金，一盎司黄金35美元。美国卖掉高位资产，去买了170天的油。欧洲则用美元买黄金，比利时买了1600吨黄金。2000-2010年，美国一方面拼命借钱，再开动印钞机，突然把美元贬值1/3。

　　不过，他觉得，现在很快就要变盘。美国很快可能会宣布加息，所有投行拉美元，那资产就会下跌。"建议大家今年小心资源泡沫很快要灭"，他说最近国际投行小试牛刀，白银就跌了30%。如果美国加息，黄金将从1000美元跌到700。白银可能要跌80%。高盛的一份报告说，有可能一桶油跌到30美元。他也觉得资源很快要暴跌。一般投资者现在要坚决卖黄金、白银。

　　个人自住房子都想卖掉，"抄底"股票、外汇

　　交流中，国世平教授还透露了自己的投资理念与资产配置："世界上没有一个只涨不跌的资产。资产涨久了必跌，跌久了必涨。这是一个前提"，国世平说，他的投资理念就是最安全卖掉高位的资产，去买低位的资产。

　　"我的房子都卖光了"，2007年开始，他一共卖了5套房子，本来想把自住的也卖掉，"抄底"股票、外汇，因家里人不同意而作罢。

　　投资语录炒股"武当派"最后打赢"少林派"

　　● 1997年世界上最大的做空专家索罗斯，到中国香港上班，做空亚洲。去年底，索罗斯又重新到中国香港上班，带了8个基金，全世界所有的做空专家，都已经到中国香港上班。如果在十年前，我们主要是担心信用泡沫，现在是担心资产泡沫。

　　●我在5000点时不敢买股票，因为背后是万丈深渊。而在2000多点时，背后只是小水沟而已。

　　●炒股分为两种派别，一种是技术派即"少林派"，每天都操作;一种属于基本面派，即"武当派"。前者又是蚂蚁式的赚钱方式，后者则为狮子派的赚钱方式，一口就把一年吃的解决了。一开始"武当派"打不过"少林派"，但到后来"武当派"功力会很深厚。