7月数据或为降准降息铺路

　　10日央行公布的数据显示，7月新增信贷5401亿元，大幅低于预期，中长期贷款依然疲弱。统计局已公布的7月宏观经济数据也不尽如人意：PPI同比下降2.9%，呈现加速回落态势;全国规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，低于预期，内需依然表现疲弱。

　　得益于公开市场净投放的支撑，本周资金市场几无明显波澜。不过，7月末商业银行超储率可能下滑，结合8月资金供求的情况分析，当前资金面平静但并不平稳，潜在波动风险依然存在。同时，滚动逆回购难以打破资金面紧平衡状态，适时下调存款准备金率仍有必要。

　　但分析人士指出，不必对经济数据太过悲观，房地产销售已开始回暖、基建投资拉动效应会逐渐显现。值得关注的是，在CPI到达低点时，经济基本面的低迷意味着降准、降息大门依然开启，这都为经济阶段性企稳奠定基础。

　　18日将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，7月多个城市出现量价齐涨的局面，居民住房贷款占比也出现上升。国务院楼市督察组已于8日结束督查回京，各地方政府均表态将继续坚持房地产调控不放松。若下一阶段各地方能严格贯彻限购、限贷政策，房价不出现大的反弹，一直压制房地产板块表现的政策因素将消退，这为股市在三季度的反弹提供支撑。

　　14日欧元区将公布二季度GDP初值。一季度GDP较去年持平，而近期欧洲受到欧债危机拖累，PMI等先行数据持续恶化，市场将通过关注二季度GDP数据来评判欧债危机对整体欧洲经济的影响。美国将于下周公布7月零售销售月率。美国零售销售数据连续两月出现下降，显示美国经济的复苏之路并非一帆风顺，市场预期7月该数据将出现反弹。