猪价走低原料上涨 饲料业景气度或持续回落

　　招商证券(600999)8月15日发布研报称，下半年饲料行业的景气度还将持续回落，除了猪价持续走低外，原料价格的快速上涨将成为挤压饲料利润的重要因素。

　　研报称，8月14日饲料板块大幅下跌了4%，大北农(002385)、唐人神(002567)猪料企业领跌，主要原因是业绩增速环比出现下滑预期，随着粮食价格上涨和养猪盈利的下滑，及根据饲料公司先缩量再减利的策略，预计龙头公司猪饲料全年销量的增速将从上半年的40-60%下降到20%左右，单吨盈利同比持平。招商证券认为当前猪料板块估值相对于下半年增速来讲略高，但仍看好全年业绩增速及猪料黄金十年发展，且估值已从27-29倍调整至23倍，因此若猪饲料板块估值继续调整至20倍，建议适度参与;水产饲料进入旺季，销量保持高增长，目前28倍估值仍有上升空间，首选海大集团(002311)。

　　相关公司：

　　正虹科技(000702)

　　新希望(000876)

　　天邦股份(002124)

　　正邦科技(002157)

　　海大集团(002311)

　　大北农(002385)

　　金新农(002548)

　　唐人神(002567)

　　通威股份(600438)