2200点反复难抉择 横向震荡酝酿变盘方向

　　昨日沪深两市股指跳空高开，但市场逢高抛盘较强，午后大盘逐步震荡回落，受中国平安、地产板块下挫影响，尾盘出现跳水走势，板块全线尽墨。最终，沪指失守2200点。与此同时，沪深两市成交量继续萎缩。

　　分析人士认为，目前市场有企稳迹象，股指围绕2200点反复震荡，新的预期能否引爆多头蓄势发力，成为投资者关注的焦点。由于此前连续杀跌，市场信心明显受挫，股指很难迅速转向，但从技术面上看，超跌的事实不容怀疑，股指下行空间有限。

　　上行乏力股指走势犹豫

　　从昨日A股表现来看，短期市场依然受恐慌性抛盘的压制，投资者还未能从大跌的恐慌中完全恢复过来。前期热门板块纷纷冲高回落，并未能对其他题材热点进行较好的撬动作用，市场缺少赚钱效应。沪深两市合计成交额仅为907.6亿元，显示交投与量能依然不足，也凸显场外资金极其谨慎。

　　据财政部公布的数据显示，截至11月，国有企业已连续5个月实现利润环比下降。而且外部环境也在逐步恶化，因此明年企业的状况难有较大好转。同时，通胀压力依然存在，导致企业的经营成本不断增加，前景不容乐观。

　　而中国平安昨日发布公告称，拟发行不超过260亿元A股可转债，引发投资者对市场流动性再度偏紧的忧虑。

　　对于市场目前的状况，分析人士指出，这主要是受国内经济增速持续放缓，经济前景难以乐观;CPI仍在安全区以上，流动性难有大的放松;市场热度不够，缺乏持续性领涨板块;成交量制约反弹，反弹力度受限;市场缺乏赚钱效应，场外资金难进场;投资者信心不足等多方面因素影响，使盘面走势表现犹豫。

　　政策力挺遏制下行空间

　　近期政策趋暖，分析人士认为，多方面的政策利好和维护股市健康发展的各项举措，将会遏制市场的恐慌下跌，为股指上行创造条件。

　　首先，经济工作会议为明年的经济工作定下基调，稳增长、控物价、扩内需、保民生是明年经济工作的主要内容，为搞好明年经济工作打下了基础。而近期出台的一些利好股市的政策措施将对市场健康运行起到推动作用。

　　其次，在证监会主席郭树清建议加快推进养老金入市后，全国社保基金理事会理事长戴相龙给予积极回应。

　　12月20日，戴相龙在中国社科院社会保障国际论坛上表示，支持国务院有关部门酝酿建立基本养老保险基金投资运营机构。将有一定比例的基本养老保险基金投资股市。

　　对此，业内人士认为，无论是RQFII、QFII还是推动养老金等投资股市，都释放出了一个积极的信号：政府多方寻源引长线资金入市。这有助于增强资本市场流动性，并且对提振投资者信心起到了关键性作用。

　　另外，据多家基金公司证实，中国社保基金至少百亿新增资金注入A股市场。市场人士指出，社保基金增资入市往往被视为股市转好的风向标，目前市场已不断接近底部，长期投资价值愈加凸显。

　　近期外资也开始看多中国股市。美银美林最新发布的12月份全球基金经理调查显示，经过11月份的大跌后，海外机构本月开始对于中国经济和股市的看法有所改观，超配中国股票的机构占比达到5个月高点。

　　值得注意的是，12月20日，央行发行260亿元一年期央票，较上周减少120亿元，为环比连续第二周减少。有市场人士表示，尽管公开市场持续净回笼资金，但在年末巨量财政存款即将投放、数量调控松动效果逐步展现、主流机构预期依旧向好等背景下，年末市场资金面仍有望保持宽松。

　　对于后市，分析人士认为，目前沪指在2200点附近已经震荡了5个交易日，上下两难的局面何时打破，将由宏观政策的支持力度和市场多空力量的博弈结果来决定。

　　分析人士认为，目前沪指在2200点附近震荡了5个交易日，上下两难的局面将由宏观政策的支持力度和市场多空力量的博弈结果来决定

　　年前或“悲剧”收官

　　近日大盘在2164点附近虽有反弹出现，但市场厌战情绪浓厚，10日均线与2285-2290点缺口对股指上行构成较大的压力。考虑到A股市场本年度交易时间所剩无几，大盘将处于上有压力下有支撑的状态中，2150-2300点的区间震荡有望成为收官行情的主要基调。

　　就近期的市场盘面而言，板块切换过快的现象十分明显。热点过快的轮动，也体现出了市场做多持续性的匮乏。周三市场的调整在很大程度上还是受到权重股的拖累。地产股方面，上海、青岛本月20日宣布继续执行住房限购政策，显示出房地产调控政策目前丝毫没有放松之意。地产指数周三跌幅达到1.86%，短线仍有进一步调整的可能。保险股方面，中国平安260亿元可转债再融资计划令年底前的市场恐慌情绪再次升温。此外，前期强势次新股出现补跌行情。次新股的补跌走势也再次说明在权重股走势欠佳的拖累下，持筹心态发生了变化。

　　按照惯例来看，年底资金面通常表现不容乐观。但目前来看，今年年底资金吃紧局面或更为明显。中国外汇交易中心公布的数据显示，21日银行间市场回购定盘利率呈现全线上涨。14天品种涨幅高达60BP，跨年资金偏紧。不过，从渣打银行发布全球聚焦2012报告来看，渣打银行预计中国央行今年12月下旬还会下调一次存款准备金率。消息面能否兑现将对年底市场人气有较大影响。证券市场资金方面，据悉，全国社保基金理事会已于上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每只偏股类组合获追加资金5个亿，总计至少有百亿新增资金注入社保偏股类组合。全国人大常委会副委员长华建敏认为，社保养老基金的保值增值问题应该引起足够的重视。在重大投资领域，实物投资，包括金融市场投资，债券，企业债等，要给予中国的养老金第一优先权。考虑到养老金的重要地位，养老金入市更应该选择在市场安全性比较高的时候来完成。针对权重股主动性的调整行为，不排除会有上述原因。因此，从权重股的调整走势来看，并不意味着新一轮调整行情的开始。

　　从技术面分析，年底市场将保持上有压力、下有支撑的技术特征。由于自上周五以来的技术反弹已经对12月15日的缺口进行了回补，预计市场年底再度破位杀跌的可能性不大，2150点一带有望形成支撑。但就股指上行的高度而言，12月13日的跳空缺口对股指的上行将会造成束缚。因此，两个跳空缺口基本上决定了大盘年底行情的命运。操作上，市场不具备整体上的投资机会，参与意义并不是很大，建议控制好仓位水平，以观望为主。