节前“红包行情”何以变调

　　从连续反弹到连续下跌，虽然标普下调欧洲主权信用评级带来的海外金融市场动荡影响不小，但成交额剧降、“破发潮”再现、概念股见光死已经直接让A股在春节前最后一个交易周风云突变，也让投资者预期中的“红包行情”变成了“跑路行情”。

　　大股东增持难持久

　　纵然有中央汇金公司和几个央企大股东在一个月内不断“砸进”真金白银，A股市场仍然难以在春节前给投资者发“红包”。

　　1月上旬，在上证指数跌出2132点的新低后，中国石化、中国神华、中国联通等大型央企股东纷纷出手增持上市公司股份，直接提振了股市信心。

　　在这种刺激下，“红包行情”预期一度快速增强。但很快，预期中的“红包行情”再次转化为“跑路行情”。“市场很缺钱，这是市场整体流动性紧张的表现。”国信证券经济研究所资深策略分析师黄学军对记者说，“不仅没有增量资金流入市场，上市公司股东还不断减持，这很难让春节前的市场红火起来”。

　　在1月10日沪深两市交易额创出近1700亿元的高点后，市场成交额迅速下降反映出投资者的悲观犹豫情绪。与金融危机之后三年的首月成交额相比，沪深两市在2012年节前的成交金额跌入低谷，这直接显示出市场人气远未恢复、市场流动性仍然不足。多家私募基金管理者对记者表示，原先预计在“国家队”入市增持之后市场会有热点出现，但没想到成交额这么快就掉了下来。

　　面对投资者的种种疑惑，海通证券首席经济学家李迅雷表示，中央汇金公司与央企股东的增持虽然对市场有正面意义，但仍然属于市场化行为，这种增持能否完全稳住市场还有待观察。“目前在内地与香港市场上市的A+H公司股价差距不小，这使蓝筹股的A股股价在增持面前吸引力仍显不足。”

　　扩容压力增大

　　就在市场“红包行情”变味的情况下，1月以来新股发行市场巨变，不仅让投资者更加纠结，也让靠承销保荐费用过活的券商投行部门开始紧张起来。

　　1月6日，发行价定在每股30元的加加食品开盘暴跌24.33%，创下A股市场新股上市首日跌幅纪录，而在随后的6个交易日，参与其新股定价申购的7家机构投资者浮亏超过7000万元。

　　与加加食品同一天登陆深市中小板的利君股份和博彦科技开盘也直接跌破发行价，而在随后，新股“破发潮”愈演愈烈，让投资者不寒而栗。

　　在这种情况下，二级市场恐慌情绪蔓延至股票发行市场。1月13日，欲登陆创业板市场的贵州朗玛信息技术股份有限公司，在发行询价的过程中仅吸引到18家询价对象提供有效报价，未能达到20家的“生死线”。朗玛科技成为2011年八菱科技发行失败后第二家IPO夭折的企业，同时也成为创业板历史上首家发行失败的拟上市公司。

　　然而就在如此冰冷的环境中，等待冲刺上市的企业仍然在春节前排起了长队。上周，共有17家企业进行了IPO审核，其中超过八成的企业成功过会取得了发行上市资格，这成为去年四季度以来的一个高点。

　　对此黄学军认为，在机构投资者不断参与新股发行申购的情况下，不仅散户投资者很有可能因为“打新”投机亏损，就连基金公司、券商的被套风险也加大了不少，这使得市场有了更多的风险因素。

　　黄学军表示，往年市场会在节前出现一批概念炒作股票，但如果市场整体状况不佳，这种炒作的持续时间也不会长。

　　而从上市公司基本面看，在目前发布年报预告的公司中，银行、医药、化工行业以及地产行业的部分大型公司2011年的业绩尚佳。对此李迅雷表示，金融行业目前的相对估值确实不高，这也是银行股陆续被大股东增持的原因之一，但会否由此带来年报行情仍然需要参考国内外金融市场的动态变化，以及A股市场的整体形势。