研究先行是必须的

从近20年的股市以来，A股市场有木有当年最高点和最低点在30%以内的时候呢？有木有。仔细回顾好像没有，应该没有。只有惊艳的最高和最低70%的跌幅的时候。百分之30以上的波动就是习惯波动率。那么2011年呢？

目前为止最高点3067点，最低点2661点。如果从高点度量看3067点，跌30%，是920点，目标是2147点。如果2661点是假设最低点看，未来有798点涨幅，高点3459点。

从市场运行时间上看：由于T+1的机制，时间是必须考虑的因素。A：大盘从2661点到3067点，交易日在52个交易日左右。自然时间跨度，1月到5月。B：从下跌速度看：30个交易日左右，大盘从3067点左右到达接近2700点，而且市场还在探底过程。预期如果破位2661点，预期时间也在40个交易日左右。因此如果大盘果然是2661点是底部，运行时间上到3459点的话，最少也要100个交易日左右了。而从时间上看，6月开始的一百个交易日就到10月份了会和2010年惊人相似。从市场的新股发行看，能持续如此久的上涨，目前基本可以排除了，除非发生奇迹。 那么看来2661点不破的话，大盘20年的波动30%的最高点和最低点的运行规律就打破了，这种可能极小。

那么市场就是简单跌破2661点，完成2145点下跌目标的度量幅度吗？从市场估值看，也不支持，当然不排除这种可能。是不是还有第三种可能呢，就是破位2661点后，探出新的低点然后筑底成功，完成30%涨幅过程呢？但是这样一定要有时间，就是破位2661点后，大盘涨幅30%以上理论上90-100个交易日是要有的。所以简单说，低点一定是要6月底前就形成。

而从2010年最高点3187点看，似乎在没有探明6月底部前，很难看到了。那么如果3187点是极限高点附近的话，2230点就是极限底部区间了。显然市场站在了十字路口。从月K线上看，由于5月才是长阴破位，因此市场不排除形成第三种极端走势就是破位2661点后，在2245点附近成底部区间然后反弹。 

苦涩的逻辑推理，对于指数分析非常艰难。但是研究先行是必须的，只有想到了才能及时调整策略。资金管理看，小资金无所谓，但是大资金不得不防，市场极端走势的出现。所以近期市场形成大盘扩容后的缩容炒作和个股轮涨轮跌是目前市场阶段的合理特征。