唐山港（601000）单吨利润升至5.56元,吞吐量增速继续领先全国主要港口

　　一、事件概述

　　唐山港25日晚间公布公司2012年一季报,2012年第一季度营业收入9.83亿元,较上一年度增长45.36%,归属上市公司股东净利润1.39亿元,较上一年度增长26.48%。

　　二、分析与判断

　　2012年第一季度公司完成运量2504万吨、同比增加18%今年一季度,公司完成货物吞吐量2503.91万吨、同比增长17.62%,高于全国主要港口6.5%的增速水平。报告期完成矿石、煤炭和钢材吞吐量分别为1239.29万吨、754.60万吨和383.40万吨,矿石运量同比增长58.58%,煤炭运量同比基本持平,钢材运量略有下浮。2012年第一季度公司矿石增量显著,主要是公司20万吨级矿石专用泊位投产后,产能得以释放,装卸速率逐步提升,公司矿石运量快速增长。我们认为,2012年将是首钢码头集中放量的关键一年,公司完成运量将突破1亿吨、同比增长20%以上。

　　2012年第一季度单吨利润将达到5.56元、同比增加21%今年一季度,公司单吨利润5.56元、同比增加21%。造成公司单吨利润上涨的主要原因是港建费的调整带来的港口实际收费的上升。从2011年年报和2012年一季报公布的数据上看,公司港口收费调整后总的单吨利润实际上调幅度应该在20%至25%之间。公司今年的毛利润率将显著提高20%以上,一旦港口吞吐量增速回升幅度加大,公司业绩上涨空间将显著高于其他主要港口。我们认为,随着国内干散货需求的改善,公司二三季度业绩有望迎来较快增长。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司已连续四年利润增幅超30%,业绩的稳定性方面超过其他的港口公司。目前国内主要港口吞吐量增速不到7%,公司仍然保持18%左右的高速增长,表明公司在渤海湾地区存在较为显著的竞争优势。我们预计公司12至14年EPS分别为0.64、0.88及1.12元,目前股价对应的PE为10.68、7.79及6.10倍,公司未来业绩确定性强、具备较强的防御性,维持“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示

　　大盘系统性风险、天气影响。

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。