深圳华强（000062）:销售回款大增,业绩增长可期

　　2012年一季度概述:公司实现营业收入2.11亿元,同比增长56.66%;营业利润1295.23万元,同比下降44.33%;归属母公司所有者净利润202.39万元,同比下降88.45%;基本每股收益0.0030元/股。

　　一季度增收不增利。一季度公司营业收入同比增长56.66%,主要为电子市场经营面积以及租金同比增加,且电子商务收入提升所致,而净利润同比下降88.45%的主要原因为:1、毛利率下降。由于公司电子市场扩张以及电子商务成本上升,导致本期公司综合毛利率同比下降12.4个百分点。2、投资收益亏损增多。本期公司投资收益为亏损1088万元,亏损额比去年同期增加695万元,主要由于本期公司参股子公司三洋华强激光电子公司亏损同比扩大,且去年同期公司收到转让参股公司股权及基金分红收益,本期无。

　　全国布局稳步推进。公司第一家异地拓展项目济南电子专业市场已于2011年11月开业,整体出租率已超过80%,而市场配套的公寓、写字楼已于2011年4月开售,共实现合同销售金额5.2亿元,预计于2012年开始结算。另外公司在报告期内于石家庄以及芜湖拿地,全国布局的步伐正在稳步推进。

　　销售回款大幅增加。一季度公司销售商品及提供劳务收到现金4.71亿元,同比增长388%,主要系本期公司预售石家庄华强数码广场部分地上商业面积所致。截至2012年一季度末公司预收账款达9.86亿元,较年初增加2.8亿元,其中济南电子专业市场的公寓部分有望于今年结算,业绩保障度高。

　　给予“增持”评级。我们预计公司2012年、2013年实现每股收益0.39元和0.50元,按最近收盘价6.62元计算,对应的动态市盈率分别为17倍和13倍,公司定位清晰、商业模式独特,我们看好公司未来的扩张能力,给予公司“增持”投资评级。

　　风险因素:销售结算不达预期、销售下行导致现金流压力增大

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。