主营下滑超预期，毛利率持续改善
| 2012-11-5 14:46:50 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击：.. | 字号：
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原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。K线在操盘线上，进攻机会大于防守；K线在操盘线下，防守大于进攻机会。
在多数情况下，股价波段都在运行在区间中：上面有操盘线（黄色）、涨势线（红色）和箱顶线（紫色）；下面有跌势线（绿色）和箱底线（绿色）；每当通道收窄后，意味着波段的开始。突破后就有信号和颜色变化，每当通道放大发散变宽的时候，波段已经形成。
股价在沿着红色涨势线和箱顶线线趋势运行的时候，持股即可。股价在沿着绿色跌势线和箱底线趋势运行的时候，持币即可。
关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸
突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。
目前公司主营仍以家用空调元器件为主，其经营受空调行业影响较大，而在空调行业不景气背景下主营下滑也属正常;此外，在欧美经济放缓背景下出口收入下滑也在一定程度上拖累了主营增速。 而近期空调终端销售回暖趋势明显，且企业库存处于近年来历史最低水平，未来空调产量增加有望带动公司主营逐步实现正增长;另一方面，随着公司电子膨胀阀及商用空调元器件等募投产品收入的增加，公司主营规模有望迎来进一步提升。
前三季度公司毛利率同比上升 1.10 个百分点，毛利率得以持续提升的原因主要在于铜价的大幅下滑。前期铜价较去年下滑明显，且考虑到铜占公司原材料成本约 70%左右，毛利率改善也在情理之中。尽管铜价难以持续低位运行且近期已有一定反弹， 但随着公司盈利能力相对较好的电子膨胀阀等产品出货占比的逐步提升，未来公司毛利率仍有望保持较好水平。
前三季度期间费用率同比上升 4.18 个百分点，在销售费用率及财务费用率均仅小幅回升背景下，管理费用率上升 3.37 个百分点是导致总费用率大幅上升的主要原因，前三季度管理费用同比增长 41.29%，主要是由研发费用及人力成本增加所致。其中三季度期间费用率同比上升 8.20 个百分点， 销售费用率及管理费用率分别上升1.41及6.86个百分点是其主因。
在毛利率持续改善背景下， 营业利润下滑超过主营的原因在于期间费用率的上升;此外，应收款增加导致资产减值损失同比增长203.70%也使得营业利润有所下滑，不过公允价值变动收益及投资收益分别增长 79.58%及195.17%使得营业利润下滑幅度相对不大。而归属净利润增速明显好于营业利润的原因则在于公司收购三花制冷26%股权使得业绩有所增厚所致。
