亚盛集团600108：股权激励有利于现代农业转型顺利推进

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　公司公布股权激励计划：公司拟授予激励对象1056.14 万份A 股股票期权，占总股本的0.54%，行权价格为5.97 元。本计划授予的股票期权自授权日起满2 年后，可按固定比例分3 年行权。本计划的授予条件为：2012 年扣非后净利润不低于3.21 亿元，净资产收益率不低于9%。若2012 年业绩满足授予条件，则本计划的行权期分别为2015、2016、2017 年。行权条件为：2014-2016 年归属于母公司的净利润较2012 年复合增长率分别不低于30%、22%、18%;净资产收益率分别不低于10%、10.3%、10.5%。

　　股权激励有利于调动骨干人员积极性，保障统一经营模式推广和耕地面积扩张等计划的顺利落实。本次激励对象共148 人，占公司员工总数的2%。其中董事及高管共6 人，核心业务、技术和管理骨干员工共142 人。公司正处于由“传统农业”向“现代农业”模式转型的突破期，在此时点推出股权激励计划将使得公司大股东、高管和基层人员利益一致，为后续公司发展战略的实施提供保障。同时，行权条件中的业绩复合增长率高于公司历史水平，彰显公司对未来业绩的信心和对经营模式变革的决心。

　　耕地面积扩张和经营模式转型驱动业绩持续增长：①种植面积持续扩张：公司现有342 万亩，其中耕地面积47.5 万亩，其余土地包括：宜农未开垦土地48 万亩，牧场面积185 万亩，其他用地60 万亩。预计12-14 年，公司耕地面积分别扩张至55/62/70 万亩;若母公司将存在同业竞争的4 家农场陆续注入公司，将再新增耕地面积30 余万亩。②经营模式转变提升耕地资源价值，提高亩均利润：统一经营模式将耕地的种植和管理集约化，通过合理调整种植结构，科学手段提高单产和产品品质，耕地资源价值和生产效益得以显著提升：公司统一经营亩均利润约1000 元，而传统的家庭承包模式亩均利润仅200 元左右。我们预计12-14年“统一经营”的耕地面积分别为27/42/50 万亩，公司耕地综合亩均利润分别为546/773/845 元/亩，价值增长54.7%。此外，公司正积极将经营模式和滴灌技术向省外推广，成为公司未来业绩的潜在增长点。

　　股价表现的催化剂：耕地面积扩张速度超预期;农产品价格上涨;农场其他资源获准开发;“现代农业”或“土地流转”相关政策公布等。