隔夜利率大幅走高 资金面限制股指上冲乏力

　　5月19日短期Shibor利率继续呈分化走势。隔夜和1周利率出现回升，分别上涨39.75和25.93个基点，收于3.5467%和3.5283%;2周和1月利率均则小幅下降，分别下跌3.83和7.5个基点，收于4.1792%和4.5058%;1月利率小幅回落4.92个基点，报收于4.5808%;3个月、6个月、9个月和1年期利率也呈分化趋势，3个月和9个月期利率出现小幅回落，而6个月和9个月期则维持上升趋势。

　　周四央行继续运用公开市场操作工具，发行了200亿元年3月期央票，参考收益率持平，同时周四央行没有采取正回购操作。整体来看，一方面，出于降低提高准备金率可能对银行带来的冲击的考虑，本周央行公开市场回笼资金力度有所放缓，实现市场资金净投放;但另一方面，央行年报中也指出我国面临的通胀压力仍十分严峻，央行将进一步发挥利率杠杆作用，综合运用多种货币政策工具加强流动性管理。因此预计未来的央行调控仍将有序进行，资金面状况仍将维持偏紧态势。

　　受市场信心回暖影响，周四股市高开。然而市场热点散乱，未能形成持续上攻态势，股指在高位振荡后即振荡回落，最终以当日低点收盘，全天成交量仍处萎缩态势。由于经济基本面、政策面仍存在很多不确定性，增量资金不足，则市场投资者多持谨慎心态，股市上升动能明显不足。纵观全天走势，周期性较小的防御性品种表现强于大盘，水泥、水利建设跌幅居前，热点切换频繁，持续性差。因此预计股指仍将维持区间振荡盘整，进一步选择突破方向。