两周利率暴涨 启动新一轮行情

　　12月19日Shibor利率涨跌各半，2周和一个月利率大幅上扬。代表性利率7天Shibor微微下挫，下跌5.08个基点至3.0075%，逼近3%的低位。其他短期利率全部上涨，隔夜涨0.05个基点至2.8763%，仍然较低;14天拆借利率暴涨70.92个基点至4.3742%，和7天利率的点差为1.3667%，创5个月新高;一个月的利率上涨33.17个基点至5.3900%。和中短期利率变化不同的是，中长期利率波幅均在0.5个基点之内，除1年期利率微涨之外，其中长期利率均是微跌。14天和1个月期限的拆借利率大涨，这主要是元旦和春节资金需求紧张所致，货币政策有再次微调需求。此外，据Wind统计，本周共有20亿元央票和150亿元正回购到期，以此推算，货币投放量170亿元，较上周130亿元有所增加。

　　11月份外汇占款余额再次为负值，M1同比增长7.8%，为34个月以来新低，随着节日临近，流动性明显偏紧。通过对近10年M1、M2增幅和上证综合指数走势分析，我们认为，国内A股市场行情启动更多是源于货币动力。作为股市行情走势的先行指标，其领先周期一般为1—3个月。自2008年后，每年12月份的财政支出都呈现“井喷式”变化，这就预示着本月将由大量的财政性存款释放。这势必导致狭义货币的供给量大幅增加，一旦M1同比增速回归到10%以上，特别是当M1与M2出现金叉时，往往启动新一轮行情。

　　欧盟积极推出“财政协议”草案，试图共同解决欧债危机。美国房市拐点隐现，正面消息可期。但朝鲜领导人之死已发市场振荡，但这对股市的冲击短期会得到修复。