期指合约强于现指 股指有望继续上攻

　　中小盘题材股的回调压力成为左右市场人气的关键所在。上周五临近午盘，中小板整体回落带动指数快速回落，上证指数依次向下试探5日、20日、30日和10日均线的支撑，午后探底回升，最终收出一根带长下影线的十字星。

　　期指合约强于现指，全线小幅收涨，显示期指市场短线情绪较为乐观。基差维持较为稳定的升水格局，期货与现货市场对后市看法仍旧谨慎，并未出现明显分歧。当月合约未出现明显套利机会，而次月合约仅在早间存在套利机会，全天两个季月合约的基差持续高于套利成本，理论上存在期限套利机会，但由于季月基差长时间难以回归，实际套利操作风险较大。

　　8月中国官方制造业PMI在扣除季节性因素后并不乐观，但周五早间公布的非制造业PMI仍维持在60.1%高位，虽然受到外围市场需求回落和成本上升的影响，但建筑业与服务业市场需求延续升势，整体仍旧乐观。这使得股市板块分化明显，但工业、信息技术、必需品与可选消费等热点板块的相对强势仍难以抵消金融、能源、材料等权重板块的疲弱，导致沪深300微幅收跌。

　　盘面上，权重蓝筹股持续承压，市场对中小板和题材股的持续热炒凸显出主力资金对行情走势的谨慎态度，西藏、锂电池、太阳能、稀土永磁和新能源类个股涨幅居前。猪肉价格连续11周上涨，8月涨幅高达9.27%，福成五丰、新五丰等养猪概念股涨停。同时，考虑到猪肉价格对CPI影响较大，在其他食品价格多数上涨的情况下，8月CPI同比增幅很可能再创年内新高，虽然加息可能性不大，但仍会对市场人气造成影响。

　　沪深A股成交额较上一交易日微幅增加，但资金在全天多数时间里持续流出股市，仅在尾盘小幅回流。期货市场成交量与持仓量均有明显下降，这一方面是由于当前市场主要在2600到2700区间内窄幅振荡，多空均没有明显优势，难以主导趋势，另一方面也是由于投资者在美国即将公布非农就业等重要经济数据前保持谨慎，降低仓位以控制风险。

　　中金所结算会员持仓统计显示，前20会员空头合计减仓1317手，大大超过多头325手的减仓力度。国泰君安减空仓597手，连续4个交易日空头出现大幅减仓，招商期货减326手，中证期货减526手，推测多数为套保仓位的解除。前5名结算会员净持空仓由周四的1847手下降659手至1188手，前20名结算会员净持空仓由1327手下降841手至486手，多头情绪升温。

　　美国非农就业数据证明了空头撤离的正确性。8月份美国非农就业人数减少54000人，但降幅低于预期，且私人部门就业人数增幅大于预期，提振欧美股市纷纷走高，投资者对于美国经济二次探底的悲观情绪等到缓解。沪深300股指期货周一高开的概率大增，从技术上看，目前5日均线上穿10日、20日、30日均线，并对目前点位形成支撑，有望助推股指结束整理继续上攻。