发改委大规模批准地铁建设项目,设备公司受益

　　国家发改委网站5 日公布批准全国多个城市共计23 个轨道交通建设规划，及3 个铁路建设规划，涉及金额约7000 亿元。根据发改委批复信息，太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等6 个城市的轨交近期建设规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。

　　到 2010 年底，我国同时在建地铁的城市达25 个，轨道交通在建里程达到1800公里，在建线路共计62 条段，车站1270 座，这些线路大部分在2013 年前建成通车，少数最迟在2014 年通车。

　　本次批准建设项目将新增城市轨道交通运营里程 2161 公里，建设期一般为4-5 年，即2016-2107 年为密集交付期，其中一些规划将要到2020 年才能完成。总体来说此次地铁项目的批复为我国城市轨道交通的长远发展奠定了基础。截至 2011 年年底，全国已建成城市轨道交通线路超过1,800 公里公里，建成线路50 条，运营车站总数995 座，我国轨道交通线网总体供给能力处于高幅增长阶段，网线供给呈现快速增加趋势，未来几年将进入线路交付高峰期。预计到2020 年我国城市轨道交通里程将将超过6,000 公里。

　　本次批复的项目共涉及资金7000 亿元左右，其中当地政府需解决2457 亿元，占比35%左右，其余从银行贷款、轨道交通上盖及沿线土地的开发收入等渠道解决。在经济下行的大背景下，政府回归依靠投资拉动经济增长的方式。铁路、城市轨道交通等公共基础设施是投资的极佳标的。这次发改委将投资主体下放到当地政府，分散了政府的资金压力。但考虑到这批地铁项目还处于建设周期的准备期，项目的经济效益和社会效益需等到5 年以后才能显现，同时考虑到地方政府的负债和财政情况，预计这些项目会陆续推进。城市轨道投资中用于基础建设的投资额约占约40%，用于机电工程的投资额占比约15%-17%，车辆购置额约占10%，其余资金将用于拆迁补偿、人工费用等其他用途。由此推算，此次批复的项目将直接带来轨道交通设备市场1700-1900 亿元的增量市场。考虑到项目的建设周期，此次批复的项目将很难对今年相关轨道交通设备公司业绩带来影响。

　　城市轨道交通的建设将带动轨道车辆，信号系统，自动售检票(AFC)等细分子行业需求的平稳增长。受益公司包括生产城轨地铁车辆的中国南车(601766)和中国北车(601299);主要生产轨道交通信号系统的众合机电(000925)以及研制和生产自动售检票系统(AFC)的华虹计通(300300)。