以国际眼光掘金中国 QFII汇聚三大板块

　　统计显示，QFII持股家数所占行业比例较高的3大板块为黑色金属、交通运输和建筑建材

　　QFII作为国际化的投资者，对中国各行业发展潜力等有不同于内地机构的独特见解，投资股票也有独到价值取向，从历史的角度看，QFII在证券市场的投资还是较为理想的。

　　今日，在1711家公司公布了2011年年报之际，本文特对QFII持股家数所占行业比例较高的黑色金属、交通运输和建筑建材等3板块进行分析解读，希望投资者能借此了解到QFII投资脉络，以便把握市场先机。

　　交通运输

　　现身11公司 行业占比13.1%

　　数据统计显示，目前已有71家交通运输类上市公司披露了2011年年报，QFII现身十大股东的公司达11家，占行业84家公司总数13.1%，居申万一级行业第二，合计持股市值达49254.04万元(按去年末计算)，占行业流通A股比率达0.61%。

　　具体来看，11只交通运输股按最新价计算QFII所持市值分别为：铁龙物流 (11851.97万元)、中储股份 (9830.00万元)、白云机场 (6695.53万元)、厦门空港 (6217.24万元)、宁沪高速 (4389.79万元)、皖通高速 (3564.99万元)、深圳机场 (3046.40万元)、强生控股 (2877.13万元)、外运发展 (1640.08万元)、锦江投资 (1558.93万元)、山东高速 (1324.78万元).

　　对应上述个股2011年末QFII所持市值增减如下：铁龙物流(-547.84万元)、中储股份(1790.00万元)、白云机场(740.74万元)、厦门空港(204.00万元)、宁沪高速(219.86万元)、皖通高速(324.79万元)、深圳机场(179.61万元)、强生控股(374.78万元)、外运发展(369.02万元)、锦江投资(-77.75万元)、山东高速(165.60万元).

　　目前，宏观经济正在经历着调控后的明显降温过程，平安证券预计企业业绩下滑最严重的时期已经过去，但事季度增长仍然困难。因此，拐点的出现，应该不远，但眼前仍然要等待。交运行业，继续推荐业绩增长稳定机场和公路，业绩大幅上升的唐山港 ，以及全年看有反转机会的海运干散货。建议关注中国进洋、唐山港、上海机场 、厦门空港、五洲交通 .

　　对于交通运输中各子行业的投资，招商银行认为，航运方面，集运有望持续成功提价，二、三季度盈利确定性增强，强烈推荐提价弹性最高的中海集运 。物流方面，建议关注外运发展、铁龙物流等精选个股。基础设施方面，防御价值凸显，机场防御性更优。预计今年厦门空港、上海机场和白云机场净利润增速分别为14.1%、16.6%和13.1%。当前股价对应2012年市盈率为10.4倍、14.3倍和10.0倍，2011年股息率为别为1.3%、4.6%和5.1%。

　　关注4月可能出台的新政策和EMS上市可能带来的主题性投资机会。建议关注中海集运、外运发展、铁龙物流和厦门空港。

　　建筑建材

　　现身12公司 行业占比10.17%

　　数据统计显示，目前已有57家建筑建材类上市公司披露了2011年年报，QFII现身十大股东的公司达12家，占行业118家公司总数10.17%，合计持股市值达180536.72万元(按去年末计算)，占行业流通A股比率达0.67%。

　　具体来看，12只建筑建材股按最新价计算QFII所持市值分别为：海螺水泥 (92310.38万元)、中国中铁 (15572.36万元)、葛洲坝 (14744.02万元)、中工国际 (12493.25万元)、江西水泥 (11403.08万元)、北新建材 (9836.80万元)、华新水泥 (9783.43万元)、天山股份 (9028.11万元)、方兴科技 (6285.69万元)、ST唐陶(5704.47万元)、围海股份 (3120.72万元)、北方国际 (1523.00万元).

　　对应上述个股2011年末QFII所持市值增减如下：海螺水泥(5282.82万元)、中国中铁(302.96万元)、葛洲坝(-515.25万元)、中工国际(228.03万元)、江西水泥(1107.95万元)、北新建材(1944.23万元)、华新水泥(1351.27万元)、天山股份(264.56万元)、方兴科技(30.00万元)、ST唐陶(1059.95万元)、围海股份(185.66万元)、北方国际(26.40万元)

　　近日，大盘走势较强，建筑建材板块方面，市场对于水泥有复苏预期，走势略强于大盘。

　　对此，东方证券指出，由于市场对于房地产调控放松的预期提高，而建材需求与地产相关度较高，预期包括水泥玻璃在内的建材板块短期内会跟随地产板块震荡，但预期行业的拐点还未真正到来。

　　经过调研，华泰联合表示，目前水泥行业上半年投资疲软基本确定;另外，华东地区水泥价格已接近底部区域，短期向下空间最多20—30 元/吨;当前水泥股行情进入僵持阶段，短期内打破僵局的可能性有两种：向下的可能来自水泥价格下跌幅度超预期;向上的可能来自房地产销量持续回暖带来的水泥需求预期改善。

　　从中长期看，建材基本面未现明显好转，东方证券建议关注，长海股份 、伟星新材 、秀强股份 、开尔新材 、纳川股份 、青龙管业等。

　　黑色金属

　　现身5公司 行业占比14.71%

　　数据统计显示，目前已有24家黑色金属类上市公司披露了2011年年报，QFII现身十大股东的公司达5家，占行业34家公司总数14.71%，居申万一级行业之首，合计持股市值达73111.49万元(按去年末计算)，占行业流通A股比率达0.67%。

　　具体来看，5只黑色金属股按最新价计算QFII所持市值分别为：宝钢股份 (48339.18万元)、华菱钢铁 (13951.78万元)、马钢股份 (4973.24万元)、酒钢宏兴 (2960.33万元)、大冶特钢 (315 9.44万元);对应上述个股2011年末QFII所持市值增减如下：宝钢股份(-503.53万元)、华菱钢铁(100.37万元)、马钢股份(98.29万元)、酒钢宏兴(184.56万元)、大冶特钢(392.79万元).

　　近日，住建部和工信部宣布，到“十二五 ”末期，建筑工程中高强钢筋使用量至少要达到钢筋总用量的65%。此举意味着，一个规模近1亿吨的新市场即将打开。

　　与此同时，招商证券表示，长期以来，我国高强钢筋比例小，提高缓慢。2011年我国400Mpa以上钢筋比仅为42%。国家发改委 2011年颁布的《产业结构调整产品目录》计划在2012年底将HPB235和HRB335全面淘汰;2013年全面淘汰单机产能规模1万吨及以下的冷轧带助钢筋生产设备。为此计算，高强钢筋需求空间将增加20%以上。

　　对于钢铁行业的投资，中金公司分析认为，当前季节性回暖和部分基建项目复工对需求形成支撑;但新高炉投产在供给方面形成压力。短期内，维持钢铁板块“同步于大盘”的判断，但需要密切关注二季度是否会有预调和微调政策出台促进钢铁需求释放。维持对攀钢钒钛的推荐，预计宝钢股份、八一钢铁等在一季度业绩利空释放后可能存在交易性机会。

　　QFII去年四季度大举增持金融保险 最爱兴业银行

　　已公布的年报显示，截至4月16日，合格境外机构投资者在去年四季度大举增持金融保险业、金属非金属、建筑业等，抛售机械设备仪表、批发和零售贸易、食品饮料等。而个股来看，QFII最爱兴业银行。

　　最爱金融保险

　　去年四季度QFII大举增持金融保险业，其中持有兴业银行的市值最大，达到172.83亿元。

　　证券时报统计显示，截至4月16日，QFII去年四季度持股市值最大的五大行业为金融保险、食品饮料、金属非金属、信息技术业和批发零售贸易，持有市值分别达245.28亿、49.02亿元、18.67亿、11.2亿、11.1亿，显然QFII投资的重心放在金融保险业上。金融保险也是QFII去年四季度增持的第一大行业，其整体持股数达20.25亿股，去年三季度仅持有16.82亿股，增持3.43亿股。因部分公司未披露年报，QFII增持力度或更大。

　　个股方面，QFII持有金融保险业股主要为兴业银行、华夏银行、中信证券、中国人寿，持有股数分别达到13.8亿股、5.6亿股、0.66亿股、0.17亿股，除兴业银行持股数未有变化外，对华夏银行增持2.68亿股，中信证券和中国人寿均为去年四季度新进。

　　此外，QFII还增持金属非金属、建筑股，去年四季度增持股数达1.46亿股、0.16亿股。传播与文化产业185.23万股为QFII四季度新进，体现对文化产业有看好，提前布局。

　　QFII去年四季度减持最多的四大行业为机械设备仪表、批发和零售贸易、食品饮料、医药生物制品，减持股数为4357.63万股、3754.37万股、3043.73万股、2398.13万股。

　　偏爱蓝筹也恋中小盘

　　据证券时报统计显示，QFII在2011年底共持有115只个股，去年四季度QFII增持股数最多的前10大个股均为蓝筹股，分别为华夏银行、宝钢股份、中信证券、海螺水泥、中国中铁、中国人寿、中南重工、华菱钢铁、酒钢宏兴、万科A。

　　从创业板个股看，QFII持有最多的为探路者、乐普医疗，分别持有1176.09万股、545.01万股，市值达到2.13亿元、0.75亿元。去年四季度QFII新进驻的5只创业板个股，其中有医药生物制品的仟源制药、东宝生物，信息技术业的东软载波、电子业的银河磁体、社会服务业的华测检测，显示出对这些个股的格外青睐。

　　此外，中小板个股也为QFII青睐。最受宠的还是苏宁电器，虽然去年四季度QFII减持1000多万股，目前所持有市值仍有4.26亿元。机械设备仪表和造纸印刷业各有3只个股被买入，机械设备仪表中是林州重机、中利科技、鱼跃医疗，而造纸印刷业是美盈森、齐心文具、中顺洁柔。

　　相比三季度，31只股被QFII去年四季度新进。尤其是重周期的金属非金属行业，其中包括宝钢股份、海螺水泥、中南重工、酒钢宏兴、铜陵有色、包钢稀土、大冶特钢、四川双马、焦作万方。持有宝钢股份的股数达1.007亿股、市值接近5亿。此外新进采掘业的平煤股份。今年一季度金属非金属上涨，可见QFII在去年下半年又做了一个完美波段。

　　此外，去年四季度QFII减持的前10大个股为伊利股份、中储股份、强生控股、苏宁电器、华域汽车、白云机场、中青旅、马钢股份、中百集团、五粮液。

　　社保基金：重点增持机械设备仪表

　　国家队社保基金的运作思路一直领先市场。数据统计显示，去年四季度社保基金增持机械设备仪表、采掘业、电力煤气及水的生产供应业等，而抛售了社会服务业、石油化学塑胶塑料、房地产业等。

　　社保基金最爱机械设备仪表业，在去年四季度大举增持。证券时报统计显示，截至4月16日，社保基金去年四季度持股市值最大的五大行业为机械设备仪表、金融保险业、房地产业、采掘业和食品饮料，持有市值分别达到76.1亿、47.53亿元、28.83亿、28.22亿、22.45亿。

　　社保基金投资的重心放在机械设备仪表业上。该行业也是QFII去年四季度增持的第一大行业，整体持股数达5.9亿股;而去年三季度仅持有3.72亿股，增持2.18亿股，持有市值最高的是上汽集团，有3只社保基金进驻合计持有1.5亿股。此外，美的电器、陕鼓动力、天地科技、广电运通、四方股份、东方电气、江铃汽车、杭氧股份也是社保基金重点持仓品种。

　　此外，社保基金还增持了采掘业、电力煤气及水的生产供应业，去年四季度持股数达到2.43亿股、2.79亿股。

　　社保基金去年四季度减持最多的四大行业为社会服务业、石油化学塑胶塑料、房地产业、批发零售贸易，减持股数分别为2100.03万股、1457.22万股、1363.59万股、1254.46万股。

　　截至4月16日，社保基金在2011年底共持有240只个股。从持股数看，去年四季度增持股数最多的前10大个股分别为上汽集团、国电电力、平煤股份、南方航空、国投电力、中国石化、华孚色纺、陕鼓动力、粤电力A、金陵药业;减持的前10大个股为黑猫股份、南山铝业、万科A、广电运通、敦煌种业、苏泊尔、华工科技、八一钢铁、荣盛发展、华侨城A。从新进个股看，主要是机械设备仪表行业，尤其有不少创业板个股，如易世达、经纬电材、华力创通、上海凯宝、天龙光电、华测检测等。(证券时报)

　　77只重仓股掀社保理事会8年神秘炒股史

　　18.64%的年化收益率，几经被事实验证的精准大势研判，紧追股神巴菲特21%的收益率，动不动万亿的存量资金，这些都使得全国社会保障基金理事会(以下简称“社保理事会”)日益吸引着越来越多人的眼球。

　　其每次的仓位调整，总能吸引多方关注。但是到底2003年以来的8年时间里，社保基金经历了怎样的炒股史?其投资策略是否真的这么传奇?

　　这着实不算个新话题，之前有没有媒体写过社保基金投资股市报道?有，多如牛毛!但是系统梳理的报道却少之又少。

　　样本如何选取?众多媒体将社保理事会委托基金公司管理的账户和社保理事会掌管的账户59个账户统称为“社保”投资，却多有偏颇，因为基金公司托管的55个账户为社保盈利不少，但是并不能反映出社保理事会的选股能力。

　　我们将社保理事会亲自捉刀投资的四个账户蓝本——社保理事会001组合、002组合、005组合、006组合进行剖析。

　　8年时间里，社保理事会共买入234只股票，剔除重复入选的公司，纳入股票池的，8年来也不过77家上市公司。

　　8年时间，足可以完成抗日战争，社保理事会8年“股海”抗战，到底“抓”住了哪些牛股，又误“取”了哪些失意股?

　　虽然貌似入选的只有77只股票，但是想要详细统计社保理事会持有期间的收益率却并不容易，因为入选的股票8年里面区间涨幅最高的，比如中色股份，由于攀上资源涨价的“东风”，其区间涨幅高达972.59%，但它并不是让社保理事会收益最多，而华联控股，它使得社保理事会获得了101.56%的高收益，才是社保理事会牛股之首。

　　区间跌幅最高的，比如华菱钢铁，其区间跌幅虽然为-6.44%，同样也未必是社保理事会亏损最多的。两次失败的买入长城电脑的操作，给社保理事会收益“抹黑”，带来了-51.42%的亏损，成为社保理事会8年以来最失败的投资，堪称最失意股。

　　何以如此?皆因社保进入的时点、社保持有的周期，社保进入的次数均不同所至。

　　都说社保是A股的先知，高抛低吸，牛市、熊市、震荡市有着四次成功波段操作。但是谁又能还原当时社保是以什么样的逻辑，判断当时大势，是GDP?还是CPI?抑或是M1/M2?

　　谁又能还原社保是以什么样的投资逻辑，决定何时买入或抛掉某只个股、买入多少股、并且决定长期还是短期持有?几进几出之间又是如何成就了牛股?哪些票子被理事会抛弃后仍然能“大放异彩”?

　　社保理事会投资有无方法论?股评家或许会告诉你社保最喜长期投资。数据告诉你这是错的!社保理事会更应该称为价值投资，不是长期投资!理事会重仓的票，有些照样玩短线，“左侧”“右侧”交易齐开，玩你没商量。

　　什么类型的股票是社保理事会的“心头肉”?是郭主席说的有着 “无限潜力”的蓝筹股?不，77只入选股里绝少蓝筹股的身影，08年后，社保理事会开始掉头转向中小盘股，同时方正科技、TCL集团、四川长虹等低价股更是频现社保理事会的组合里。

　　4个账户的8年投资梳理，虽管窥一斑，但愿也能给您带来不一样的投资视角。