两ETF“航母”本周开始建仓 8只股将成围猎目标

　　首募合计530亿，预计日均建仓额将达30亿元

　　备受市场关注的首批跨市场交易型开放式指数基金4月底结束募集。其中，华泰柏瑞沪深300ETF销售近330亿元，嘉实沪深300ETF销售近200亿元。银河证券基金研究中心分析，现金认购估计为300多亿元。ETF上市时须达到满仓，如这两只300ETF要在5月下旬上市，预计每天大约需斥30亿元建仓。而知情人士透露，两只沪深300ETF或都将采用较快的建仓步伐，预计建仓期在一个月左右。

　　8只股将成围猎目标

　　两只沪深300ETF都将于本周陆续进入密集建仓期，针对大资金买入沪深300成份股建立模型，机构测算出了不同资金、不同建仓期下买入沪深300成份股对股票的冲击，结果表明，交通银行、上海电气、长江电力、大唐发电、工商银行、光大银行、申能股份、福耀玻璃8股在两种假设下均受追捧。

　　海通证券3日发布研报，针对大资金买入沪深300成份股建立模型，测算了不同资金、不同建仓期下买入沪深300成份股对股票的冲击。研报在两种假设前提下来测算冲击较大的个股，第一种假设沪深300成份股的现金申购率都是相等的。第二种假设是不同股票的现金申购率不相等，且现金申购率随着股票市值的增加而减小。在这种情况下，研报认为交通银行、上海电气、长江电力、大唐发电、工商银行、农业银行、光大银行、申能股份、洋河股份、福耀玻璃这十股受影响最大。第二种假设比第一种假设更贴近现实，因为市值大的股票通常有较好的流行性，投资者手上的现券也较多，而那些市值相对较小的股票现券则没有那么多，投资者用现金申购的可能比例也会较大。在第二种假设下，建议投资者关注上海电气、大唐发电、申能股份和首创股份、振华重工、科伦药业、中航电子等潜在正向冲击较大的个股。

　　综合而言，在两种假设下共有32只股票受几百亿巨资冲击最大。其中，交通银行、上海电气、长江电力、大唐发电、工商银行、光大银行、申能股份、福耀玻璃8股在两种假设下均受追捧。

　　“二八行情”或持续

　　银河证券基金研究中心分析，目前沪深300的估值基本在12倍，接近2008年四季度时11倍的最低水平。再加上目前企业业绩筑底回升迹象比较明确，2012年一季报业绩环比回升17%以上，还是可以接受的水平。中期而言，蓝筹股具备一定的投资价值。

　　上周盘面显示，资金在撤离垃圾股的同时涌向了蓝筹股，展望后市，在政策的指引下，市场“二八行情”有望持续。

　　“管理层正通过规范市场来引导资金加大对蓝筹股的投资。”分析人士认为，“五一”期间，证监会连发四大利好消息不仅有利市场信心的提升，更引导投资者直接买入蓝筹股。盘面上，受制度改革利好提振，上周市场再现“煤飞色舞”的二八格局，煤炭板块、稀土永磁、有色金属、金融板块等蓝筹股板块是市场大涨的核心发动机。

　　“现在的经济复苏逻辑与以往已经不一样，尤其是与2009年相比。很多人之前不看好市场，就是认为如没有另一个4万亿，没有货币宽松，经济就不会复苏。实际上尽管没有4万亿，随着经济增速放缓货币政策渐宽，市场仍然出现了上涨行情。”东吴行业轮动基金经理任壮博士在接受记者采访时如是指出。同时，他表示，今年的经济发展正处L形的后半段，通胀问题已不用担心，流动性U形见底回升，因此看好今年的市场，尤其是二三季度的行情。而且，经济L形走势不等于V形反转，目前就是最好的投资时点。

　　历史回顾

　　2006年：中小板ETF助股指大涨

　　2006年，中小板ETF横空出世，中小板指数一路上行，半年时间，该股指从1400点附近暴涨至2200点，涨幅超过50%，而随着更多的ETF发行，中小板指数也于2007年迎来自己的牛市，在2006年11月到2008年初，中小板指涨幅超过220%。

　　市场人士分析认为，中小板ETF推出时，该板块的流通市值只有两三百亿元，而中小板ETF当时募集了近40亿元，占比超过15%，这对中小板市场的刺激作用是非常明显的。

　　2009年：深成ETF令市场失望

　　2009年，作为深成指首只被开发的指数基金，南方深成ETF以及联接基金首募超过70亿元。2010年2月份，该ETF正式上市交易，两个月时间内深成指表现较为平稳。在年报公布期以及高送转题材的刺激下，深成指从2月3日至4月2日累计涨幅为7.18%，不过成交金额却十分低迷，交投冷清，ETF并未给深市带来明显改善。进入4月后，随着市场整体走弱，深成指也是快速跳水下跌，并于当年5月7日跌破万点大关。

　　2011年：创业板ETF收效甚微

　　2011年12月9日，创业板ETF正式交易，其仅仅募集5亿多元，相比千亿元的流通市值，对指数表现几乎起不到多大作用。在其上市后，创业板指数并未像之前中小板指数那样疯狂上行，反而是一路下跌，从12月9日至12月30日，创业板指数下跌达到9.87%，进入2012年，创业板低迷的走势依旧没有改进，今年该指数整体继续下跌6.08%，相比沪深两大股指反弹近10%，表现尴尬。