券商青睐四只股 招商证券强烈推荐豫金刚石

　　公司一季报收入增速低于市场预期，主要有以下三个原因：(1)今年春节较早致使旺季销售期提前，部分收入反映在去年12月。(2)2011年提价前经销商囤货较多，致使去年同期基数较高。(3)2011年下半年以来，因宏观经济放缓、进口酒冲击不断加大，行业系统性风险明显增加，国内另两大葡萄酒品牌王朝、长城2011年财年业绩也明显下滑。对此，公司对营销体系进行了相应的调整，我们认为调整效果需要一定时间检验。

　　酒庄酒是公司近两年收入利润快速提升的主要驱动力，但爱斐堡酒庄发展明显受制于品牌力的影响，预计下半年开发的三大新酒庄也需要较长时间的培育。2012年公司面临的挑战较大。我们略微下调盈利预测，预计2012年~2014年每股收益分别为4.268元、5.206元和6.248元，维持“买入”评级。风险提示：进口葡萄酒冲击依然存在。

　　桑德环境 (000826)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　公司发布重大合同签署公告，如愿在重庆又下一城。目前公司的主要优势地区为重庆、山东、黑龙江、湖北、江西、安徽等。据我们测算，本项目预计从2013年开始贡献收入，前两年贡献工程收入，之后开始贡献运营收入。建设收入预计为2.25亿元(扣各种税费，分两年)，运营期贡献收入4400万元/年。

　　从固废处理行业来看，行业进入门槛相对较高，目前订单更多地向龙头公司倾斜，公司良好的技术能力、工程资质及市场口碑是其保持行业领先地位的保障。同时公司通过BOT的方式进入固废投资领域，打通了固废产业链。预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.87元、1.14元、1.47元，维持“买入”评级。风险提示：政策调控带来的应收账款加大风险、公司现金流恶化风险。

　　以岭药业 (002603)

　　评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　络病理论赋予以岭药业独特的经营模式。随着络病理论的发展及上市后资本实力增强，公司面临新机遇：首先，通心络、参松养心、连花清瘟等进入全国或地方基药目录，2011年公司加强对基层市场覆盖，基药独家品种空间巨大;其次，呼吸、糖尿病、肿瘤等诸多大的治疗领域均有产品上市和储备，以上科室的销售队伍已组建，将在2014年前后形成新的利润增长点。新区域和新的治疗领域带给公司广阔空间。

　　上市前公司业绩释放较充分，2011年、2012年进行内部调整。2012年下半年发货将恢复，基药品种和基层市场有望放量，芪苈强心有望在循证研究支持下爆发增长，肿瘤和糖尿病等产品成为新增长点。

　　公司处于业绩再次起飞前期。预计2012年~2014年每股收益分别为1.27元、1.66元、2.18元。基于络病理论的以岭模式，值得中长线关注，首次给予“推荐”评级。风险提示：基层市场开拓低于预期;新治疗领域推广进展缓慢;家族企业内部治理风险。

　　豫金刚石 (300064)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　公司利用超募资金，新上的10.2亿克拉金刚石项目今年中期能够投产，将进一步巩固公司的行业领先地位。公司向金刚石线锯、金刚石微粉、金刚石砂轮等下游的延伸，其中，微粉业务二季度有望实现正常生产，且今年能够实现规模高速增长。金刚石线锯采用“农村包围城市”的营销策略，有望取得重大突破，对光伏产业的复苏起到重要作用。金刚石砂轮业务也是相关业务的多元化，公司拥有雄厚的技术储备和丰富的客户资源，做大做强指日可待。

　　金刚石行业景气度有望触底回升，线锯也是底部复苏，微粉业务将迎来高速增长，预计年内可贡献业绩。金刚石砂轮，截齿业务及宝石级金刚石的市场开拓和研发的深入将为公司提供新的利润增长点。同时，金刚石产销市场正向国内转移，金刚石价格有望触底回升，行业进入产业整合较佳时期。预计公司2012年~2014年每股收益为0.73元、0.93元、1.11元，给予“强烈推荐-A”评级。风险提示：线锯项目未能按时达产;光伏产业低迷超出预期。