QFII借道大宗交易市场抄底 低估值龙头或成重点

　　证监会上周宣布拟降低合格境外机构投资者资格门槛，并且将所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和上限由20%提高到30%，而在政策利好推出之前，QFII资金便已开始着手"抄底"A股市场，而其主攻的对象则多为近期股价表现平平的主板蓝筹股。

　　QFII席位热捧蓝筹股

　　据本报数据中心的统计，截至今年一季度末，共有兴业银行等142家上市公司获得QFII持有，QFII持股总量约52.83亿股，以最新收盘价计算，QFII重仓股市值总计约611.61亿元，若QFII持股比例总和上限提高到30%，QFII的持股规模和持股市值理论上将较目前增长至少50%。

　　QFII扩容的最终结果尚需时间的检验，但进入二季度以来，QFII资金已经开始加大对A股市场的投入，本报数据中心的统计显示，今年一季度，中金公司北京建国门外大街营业部、中金公司上海淮海中路营业部、瑞银证券总部等著名QFII席位总共在大宗交易市场进行了22笔买入操作和26笔卖出操作，净卖出A股约1953.38万股，涉及金额约2.11亿元。然而随着二季度A股市场的走弱，QFII资金却日益变得活跃起来，至上周四收盘，QFII席位在此期间通过大宗交易市场进行来了31笔买入操作和19笔卖出操作，净买入A股约4271.29万股，QFII净买入金额高达6.82亿元。

　　值得注意的是，QFII席位二季度吃进的股票基本上都是主板蓝筹，比如5月份以来海通证券国际部、中金公司上海淮海中路营业部等QFII席位先后4次买入中国平安，买入总量达到585.21万股，涉及金额约2.82亿元。而兴业证券则在此期间更是被中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部狂买2249万股，合计市值2.54亿元。统计数据也显示，中金公司上海淮海中路营业部4月份以来买入的9只个股中，有7只属于主板蓝筹;而同期海通证券国际部涉足的3只股票则全部属于蓝筹品种。

　　低估值龙头或成重点

　　尽管二季度以来A股市场整体表现欠佳，但QFII重仓股却展现出较强的抗跌性，本报数据中心的统计显示，142只QFII重仓股在二季度平均上涨了2.56%，永清环保、康恩贝等11只QFII重仓股二季度的累计涨幅均在20%以上，而中国平安、兴业证券等在二季度获得QFII席位大量买入的个股也在此期间实现了8%以上的区间涨幅。

　　国元证券分析师赖艺棠表示，目前市场低价蓝筹股价值低估，中小板和创业板的估值则相对较高，而QFII资金总体而言应属于价值投资类型，所以选择蓝筹股自然成为其主攻的目标。QFII基金在历史上的市场底部都偏向于持有跌幅已经过大、估值很低且对于宏观经济政策较为敏感主板龙头股，并屡屡在后来的市场行情中受益，因此投资者近期可关注基建、环保等板块中的龙头品种，这些个股有望成为QFII接下来关注的重点。

　　浙商证券分析师陈德指出，从近几年QFII投资中国的特点来看，QFII具有产业资本的眼光，以长线投资为主，往往能把握产业与政策发展的方向。在当前市场非常低迷时期，近期QFII却加快了出手的频率，既显示其对相关公司自身的基本面有较大把握，也标志着QFII认为当前的市场已经到价值投资区域。结合一季度QFII重仓股以及近期QFII增持股的属性看，低估值的家电、金融、交通运输以及建材类个股最有可能成为QFII扩容过程中的受益者。