基本面改善+业绩驱动 基金加配保险股

　　记者从相关基金公司获悉，受降息影响，保险公司投资的债券收益有望进一步提升，而在预期养老险税收递延政策推出的情况下，保险行业有望迎来较大的政策红利，在此背景下，一些基金公司正加大对保险股的配置力度。

　　保险基本面正改善

　　深圳一家基金公司的基金经理表示，今年以来，在支持金融创新的背景下，保险行业的基本面正在发生变化：一是放宽保险投资渠道，保险公司未来可进一步参与融资融券、股指期货等衍生品投资、银行、证券和信托相关理财产品等;其次，未来还将增加保险投资无担保债券、基础设施债券、海外投资品种等;此外，调整了保险资金的投资比例上限，如调整未上市股权投资的比例上限。

　　申银万国保险行业研究员孙婷表示，目前看好保险的逻辑与前期看好券商的逻辑类似：即基本面见底+估值见底+制度变革，与券商改革相比，保险行业的改革会更快体现在经营业绩上，如近期推出的推动商业健康保险的发展及批准次级可转债的发行，并明确在转股前可计入附属资本，这些改革政策也超出预期。

　　总体上来说，基金经理们对保险期待最大的是“养老险税收递延政策”。深圳另外一家基金公司的基金经理表示，无论是美国，还是香港，涉及养老金的401k等都实施了递延税政策，正是在这一政策的扶持下，国外养老金壮大非常快，一旦国内养老保险产品推出这种政策，对保险行业的发展将是极大的促进。

　　在近期“2012陆家嘴论坛”上，保监会主席项俊波强调要大力发展养老险和健康险，这对上海推动个人税延型养老试点有重要意义。据保险业内测算，如果上海试点方案成行，将为上海带来年均逾100亿元的保费增量。如果未来向全国推广，增量保费收入将十分可观。

　　基金加仓保险股

　　上述深圳基金经理表示，在估值处于底部，行业基本面好转的背景下，今年加仓了保险股。

　　摩根士丹利华鑫基金进一步指出，在降息周期中，保险公司的股票和债券投资收益均有望回升，再加上近期保险投资领域拓宽的利好政策刺激，保险板块的上涨具备较为牢固的基础。

　　博时主题基金去年就开始布局保险股，邓晓峰在当时的季报中表示，2011年虽是保险行业基本面最差的时点，却也是长期投资的好时机。

　　富国基金在刚刚发布的三季度投资策略中表示，从目前各行业的估值优势比较看，银行、房地产开发、家电和保险具有相对估值优势，从盈利增速看，周期类行业中，超过一半的行业盈利增速预测低于沪深300样本整体。目前盈利增速预测高于沪深300样本整体的是保险、园区土地开发、银行和化学原料药等行业。

　　从公开信息看，一季度加仓保险股的基金较多。其中，华安策略优选 、建信优势动力、建信内生动力、嘉实稳健一季度分别买入新华保险 402.72万股、280.33万股、238.48万股、58.74万股，交银施罗德精选 、景顺长城内需增长贰号等基金买入新华保险力度也很大。此外，易方达上证50、兴业全球趋势投资、华安策略优选、交银施罗德成长等基金买入中国平安较多。景顺长城精选蓝筹 、华夏成长 、景顺长城动力平衡等基金买入中国人寿力度较大。不过在一季度，也有部分基金对保险股进行了减持操作。