证监会投保局为投资者“答疑解惑”

　　1月2日，针对退市新政实施过程中存在的“该退未退”，股指期货设计以及PE内幕交易所带来的“做空”，以及大小非解禁高峰带来的问题，证监会投保局向投资者一一“答疑解惑”。

　　关键词：退市

　　退市制度改革已经实施，然而深交所16家暂停上市企业只退了2家，净资产为负的公司也将恢复上市，是否存在“放生”?

　　投保局表示，沪深证券交易所对新规则发布前已经暂停上市的18家公司，根据原规则作出恢复或终止上市的决定，这意味着证券交易所在审议这18家公司恢复上市申请时，暂不考虑新规则中的新增退市指标，例如净资产为负。证监会将对交易所的工作进行严格监督，坚决防止所谓“放生”、“该退未退”等情形的出现。

　　而对可能出现的散户购买股票退市问题，投保局指出将通过加强退市信息披露，让投资者在退市整理期内尽可能处理手中的股票，而在上市公司股票终止上市后，投资者可以转入全国性场外市场系统或其他符合条件的场外交易市场挂牌转让。

　　关键词：股指期货

　　股指期货设计不完善造成机构操作市场，做空股市，是否能出台限制放空的政策?

　　投保局解释道，机构投资者卖空股指期货并不代表其看空、做空股市，而可能是其资产保值、平滑股市波动的保护措施。我国对股指期货实施了一系列严格的内部防控措施和制度，如推行账户实名制、投资者适当性制度，严把开户关，防止分仓行为和违规资金流入等等，机构投资者很难利用股指期货操纵股市。

　　若对做空和做多力量实行差异政策，将导致市场多空力量失衡，促使机构投资者增加股票市场抛售的压力，加剧市场波动，不利于市场稳定运行。事实上大家谈到的“限制做空”，主要是指限制具体股票的单向卖空，与股指期货无关。

　　关键词：内幕交易

　　去年以来一直在提倡反对内幕交易，那么PE腐败算不算是内幕交易?

　　投保局指出，PE腐败这一概念，目前在立法层面尚无明确界定，理论研究也未完全形成统一认识，但一般均认可PE腐败是发生在公司上市前的问题，不涉及前文所述的内幕信息。

　　因此，按照内幕交易的法律定义，PE腐败不属于内幕交易的范畴。但需要指出的是，PE腐败对证券市场健康发展十分有害，应当坚决予以杜绝。

　　关键词：大小非解禁

　　如何应对创业板解禁高峰?

　　新股发行一直不停，大小非解禁也源源不断，首批创业板股票大股东解禁对中小投资者来说并不公平，对二级市场来说更是灾难，是否能够采取措施控制一下?

　　投保局表示，限售股解禁可能会在一定程度上影响投资者的心态，但作为决定股票投资价值的上市公司的基本面、业绩和成长性并未出现大的变化。事实上，“解禁”并不等同于“减持”。

　　数据显示，截至2012年11月30日，创业板前28家公司解禁后实际可上市流通的股份市值为42.04亿元，占创业板总市值的0.57%，且未出现大规模减持情况。

　　此外，限售股解禁将对二级市场产生“灾难性”影响的判断依据不足。监管部门鼓励大小非长期持有公司股份，并通过大力发展机构投资者、鼓励上市公司现金分红、推动相关政策完善等措施，倡导价值投资、长期投资，并鼓励大小非通过大宗交易等适当形式减持，减少对市场的直接冲击。