上海凯宝(300039):整体业绩符合预期,新品开发有待加强

　　2月15日,公司公布了11年业绩快报,同时通过了高新技术企业资格复审。

　　投资要点:

　　11年总体业绩符合预期。公司11年实现营业收入约8.20亿,同比增长35.86%;归属于上市公司股东净利润约1.68亿,增长36.03%,对应EPS0.64元,基本符合我们之前0.65元的预期。销售、财务费用率预计同比基本持平;

　　12年痰热清销售收入有望突破10亿。11年我们估算痰热清销售量约3375万支,同比增长约37%,较10年增速有所加快,对应营收8.14亿,产能释放因素使得上、下半年增速有明显差异。目前国内清热解毒类用药市场规模约70亿,从热毒宁、喜炎平等主要竞争品种来看,去年也都保持了较快增速,由此可见中药注射剂在该领域的优势很明显,行业品牌集中度将不断上升。今后抗生素限制使用政策也将带来一定推动作用,我们预计12年痰热清的销售增速仍可达到约30%;

　　加强开发产品新剂型和新品引入。研发方面,痰热清胶囊、5ml规格注射液仍在药监局审评阶段,今年上半年可望获得批文,而口服液处于3期临床中。

　　公司之前在收购进展方面有所曲折,经过积极洽谈,今年预计将在这方面有所收获;

　　维持推荐评级。我们预计公司11-13年的EPS分别为0.64、0.87和1.15元,同比分别增长36%、36%和32%,维持推荐评级。

　　风险提示:目前品种比较单一。

　　红进蓝出的笑脸--放量突破和牛来疯红柱异曲同工之妙。 凡是短线中线牛股或者涨停个股基本都有红进蓝出放量笑脸提示。而这个位置对应的价格位置就成为了突破后止损和止盈的保护位。对于短线来说一样需要风险控制措施，否则高收益没有，只有风险了。风险考虑到了，获取收益就是安全和预期内的。