G20峰会凸显后危机时代的尴尬

　　11月4~5日，G20财长和央行行长会议在墨西哥首都墨西哥城举行。会议议题主要为全球经济与框架、财政管理和财政包容性等，且欧债危机与美国财政悬崖成为会议重点。不过，由于美国财长盖特纳、欧洲央行行长德拉吉，及法国和巴西财长等缺席，市场预计这次峰会将难出实质性成果。

　　坦白说，美国财长等缺席致使峰会无法达成实质性成果之说有些夸大，充其量美国等财长的缺席使G20对美国财政悬崖的批判变成空谈。我们认为，近年来G20峰会普遍形至而实不归，本质上是峰会过度被“近忧”困扰，陷入了唯短期经济增长的救赎氛围，进而不仅使各国陷入了“谁来拯救拯救者”的宿命，而且增加了各国在峰会的谈判分歧。

　　以本次峰会为例，聚焦欧债和美日等财政悬崖，恰衬托出了全球金融危机以来各国财政的窘迫，而G20峰会和国际市场担心欧债和美国财政悬崖对全球经济复苏的影响，并探寻财政管理与财政包容性的可行之途，实际上是希望从政府会计管理上探寻公共债务的管控路径，并为各国财政杠杆技术性地腾挪空间。如由于全球经济依然路径依赖于新兴市场制造、欧美消费等旧增长契约，当前新兴经济体增速放缓很大程度上源自欧美主权债务风险之冲击，即一旦欧美财政去杠杆化，将直接影响全球经济复苏进程，进而使全球经济陷入再衰退风险。而若延缓欧美财政去杠杆化进程，之于欧美国家可缓解经济放缓甚至衰退风险，而之于新兴市场国家，欧美财金的持续杠杆化，会为其国内产能提供暂时稳定的国际市场需求，避免经济增速下滑过快风险。

　　我们担忧的是，各国避免全球经济短期回落的政策，实质上是危机拖延术，其结果将使各国公共债务风险随时间而膨胀，进而陷入救而复救的恶性漩涡。另外，各国都倾向于为避免经济回落和衰退的短期目标，将不可避免引发复杂的国际贸易保护潮，使G20由各国联合拯救经济的舞台蜕变成全球经济失序之平台。毕竟，若要缓解欧债危机和美国财政悬崖对即期全球经济走势之影响，主要国家需谨慎财政去杠杆化，而目前欧美等国并无多大空间维系目前的财政杠杆，因而保护本国市场和争取外部市场需求，无疑成为了欧美国家走出经济衰退、促进本国经济增长的重要选择。显然，各国倾向于向外部寻找本国经济增长制动力，将很容易使全球经济陷入失序、失范乱局中。是为最近各国贸易保护案件频发的缘由之一，也不难理解美国两党在终止政府刺激计划上无根本分歧之原因。

　　由此可见，当前各国需明确，政府的角色是除虫剂而非播种机，G20峰会若继续把政府财政看作经济增长的马车，倚重政府需求管理推动经济去库存化和去周期化，以财政再杠杆化缓解公共债务危机的即期风险等，不仅不会促成各国达成实质性共识，而且会使各国倾向于采取不合作策略，致使G20出现类似于WTO正被FTA边缘化之虞。因此，当前G20需走出护航全球经济短期走势的保姆角色，着力于探寻矫正全球经济失衡的治本性话题。