“存保制度”十年酝酿终胎动 专家热议时机和使命

　　一是防范金融机构系统性风险，二是推动未来利率市场化改革

　　存款保险制度终于有望正式落地，而在此前，这一制度的建立被讨论了将近10年的时间。中国人民银行近日召开的2012年工作会议明确指出，要进一步做好建立存款保险制度的准备工作，央行行长周小川透露“存款保险制度将择机推出。”分析人士认为，我国存款保险制度的建立将有利于防范金融机构系统性风险，同时也将对未来利率市场化改革产生推动作用。

　　所谓存款保险制度，是指银行按一定比例向特定机构缴纳一定保险金，当发生危机时，由存款保险机构通过资金援助等方式来保障其清偿能力的一项制度，该制度意味着政府对银行的隐性担保将变为以法律形式为主的显性担保，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用。

　　我国在2007年第三次全国金融工作会议上曾把推行存款保险制度提上议事日程，但其后，国际金融危机使这一制度建设相应推迟。而鉴于该制度的重要性，去年颁布的十二五规划纲要中，明确提出要加快存款保险制度的建立。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，存款保险是针对银行而言的，需要银行付出保费成本。因此财务稳定的大型银行相对风险较大的小银行来说，对存款保险的态度消极一些。但从国际上来看，大部分存款保险都是国家强制性的。存款保险实施后，银行利率将可能逐渐放开，门槛也将降低，银行竞争将更加激烈。对普通百姓而言，各银行的存款利率也将各不相同。

　　对于存款保险制度的择机推出，交通银行首席经济学家连平认为，随着我国金融市场向纵深发展，建立符合我国具体国情的存款保险制度，对稳定金融体系，增强存款人对银行的信心十分重要。

　　中国国际经济交流中心专家王天龙也认为此举有利于维护金融市场的稳定，并从三方面分析了存款保险制度的作用，首先，它能够比较有效的来保护中小存款人的利益，这是存款保险制度的最基本的功能，其次，它能够完善金融机构的退出机制，它也能够消除金融机构市场退出以后所带来的一些后患，维护市场的一种竞争的纪律，最后，它能够为货币政策和金融监管来保驾护航。

　　至于选择在这个时机再提存款保险制度的推出问题，中国建设银行经济学家赵庆明认为，关于该制度的探讨已历经多年，目前四大国有商业银行已全部上市，法人治理结构更为完善，风险控制能力有所提高，该制度的推出时机更为成熟。

　　频繁交易的投资者应注意交易成本

　　股票市场中有很多投资者习惯于不断查看股票价格的变化，并且频繁地进行买卖交易，有的投资者甚至一年内交易多达上百次，近乎每个交易日都要进行交易，许多频繁交易的投资者因盲目下单造成损失。那么，频繁交易会给投资者的收益率造成什么样的影响呢?

　　为何会频繁交易?

　　造成投资者频繁交易的最主要原因是“过度相信自己的能力”。投资者总是认为自己对股票的分析或预测能力强于其他投资者，因而不断频繁地进行交易。过往一两次成功的投资经历会导致投资者错误地估计其投资能力，对投资收益有不切实际的预期。事实上，这种过度自信的现象存在于我们生活中的很多方面，心理学家还进行过众多有趣的实验来验证不同类型的群体均存在过度自信的心理特征，比如70%的驾驶员认为自己的驾驶技术位于全部驾驶者的前30%之列等等。

　　是否注意到交易成本?

　　频繁交易的投资者往往忽视交易成本的影响，认为每次交易的交易成本非常小，对投资业绩的影响很小。但美国金融学家Odean认为，造成频繁交易投资者收益率较低的主要原因便来自于交易成本。我们通过以下的例子来做个简单的说明，假设某投资者的年资金周转率为30倍，即其交易金额为其资金量的30倍，如果以交易金额的千分之三来计算所有费用，该投资者全年的交易费用就达到资产规模的9%。也就是说，投资者要取得9%以上的年收益率才不至于出现亏损，这一数值已与股票市场历史年平均收益率相接近，从上述例子可以看出积少成多的交易成本是导致频繁交易投资者财富受损的头号杀手。

　　如何克服频繁交易?

　　投资者在进行股票买卖前，要首先对上市公司的质素进行认真的分析，尽量投资于自己比较熟悉的行业和公司，慎重分析准备进行的股票交易可能产生的收益和风险，并制定一定的投资计划。投资大师彼得林奇在其经典著作《战胜华尔街》中提到了一种“每笔交易前沉思两分钟”的方法，提醒投资者应在每笔交易前用两分钟来列举进行这笔交易的理由，而不是贸然下单，这样做可以减少很多盲目的交易，克服随意进行交易的冲动。