政策松绑券商发力 二月资管产品发行量回升

　　随着2月以来市场出现转暖迹象，券商集合理财产品的发行量开始显著回升。同时，监管部门对券商资管业务逐渐“松绑”的态度，更是为其发展注入了一针“强心剂”。

　　2月新产品发行明显好转

　　受去年四季度市场深幅调整的影响，券商资管产品的发行一度陷入寒冬。财汇数据显示，去年12月，仅有两家券商发布集合理财产品推广公告，创下自2009年9月以来的最低水平。今年年初，市场出现一波反弹行情，券商推出集合理财产品的热情又有所恢复。

　　据统计，今年1月共有7家证券公司发布资产管理推广或销售公告，进入2月以来，券商资管产品的发售量持续回暖。截至17日，已经有9家券商发布资产管理产品推广公告，远远高于去年12月及今年1月全月水平。其中新时代证券推出的“元亨1号”和英大证券推出的“金网领航1号”均为两家公司推出的首款资管产品。

　　在券商开始积极推行资产管理产品之际，监管政策的“松绑”预期又为其发展再注入一针“强心剂”。

　　据媒体报道，近期修订后的《证券公司客户资产管理业务试行办法》或将再度接受监管部门审议。据悉，修订后的管理办法有望对“持股比例双十限定”、“发行结构化、杠杆化产品”以及“1亿元清盘线”等方面的限制进行调整，监管部门的“松绑”预期，使得业内对券商资管产品的发展充满期待。

　　中小券商热衷低位入市

　　对于二月资管产品密集发行的原因，新时代证券资产管理公司执行总经理李沈军认为，虽然目前市场情绪仍然没有完全恢复，但不可否认的是，当前市场正处于一个系统性风险相对较低的时机。“06年和07年市场情绪特别高涨，人们都在抢基金，而08年熊市的时候大家又一点热情都没有，但从基金产品的表现上来讲，08年发行的产品基本上都能实现正收益。”李沈军认为，选择在这个时点进入市场，有助于产品取得较好的长期收益，是对投资者比较负责的决定。

　　此外，本月中小型券商发布资管产品的热情相对更高。2月推出的9款资产管理产品中，大多数是由中小券商发起的。分析人士认为，在传统的投行、经纪业务等方面，中小型券商在同大型券商竞争时面临较大的困难，但在资产管理业务方面，中小型券商和大型券商基本能够站在同一起跑线上。该人士指出，从产品的业绩来说，中小型券商不仅不亚于大型券商，有些方面甚至能够超过大型券商。

　　不过，尽管资管产品数量有所回升，但从行业背景来看，相对银行、公募基金等发行主体，证券公司的理财产品在发行规模上仍存在很大差距。如何利用自身优势从行业中突围是券商资管业务面临的重大挑战。

　　谈及券商资管产品相对公募基金具备哪些优势，李沈军指出，相对基金公司而言，券商的理财产品注重绝对收益，资产配置更为灵活。当市场状况不佳时，券商的资管产品可以更为灵活的调整股票仓位，规避系统性风险，在牛市中则能够充分把握股票市场上涨带来的收益。同时，券商拥有强大的投研团队，能对上市公司进行全方位的追踪调研，从而更加准确地把握上市公司投资价值的变化。