CPI超预期回落 私募激辩A股是否见底

　　国家统计局上周六公布的数据显示，5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3%，涨幅创近两年来新低。业内人士普遍认为，实现年内CPI同比增长4%的目标成为大概率事件，同时通胀压力放缓也将为宏观经济政策 “稳增长”提供更多的空间。

　　不过，CPI超预期回落依然未能减小市场人士对于A股未来走势的分歧。在“稳增长”政策空间放宽与经济下滑的博弈中，阳光私募对于股指是否见底的分歧依然明显。

　　未来“稳增长”任务压力加剧

　　上周六国家统计局发布的5月份全国居民消费价格总水平 (CPI)和全国工业生产者出厂价格(PPI)两项重要经济数据下滑幅度双双超出市场预期。

　　业内人士认为，这意味着通胀风险趋于平缓，而实体经济疲软程度超出市场预期，未来“稳增长”任务压力加剧。

　　根据国家统计局数据显示，5月份CPI同比上涨3%，增速创23个月新低;环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点。PPI同比下降1.4%，环比下降0.4%，这是PPI环比自去年10月反弹以来首次负增长。

　　“CPI下降主要有两个原因，一是中国经济减速，需求减少，对物价形成平抑作用，二是国际市场动荡，大宗商品价格持续疲软，也对CPI下降有利。”燕京华侨大学校长、知名经济学家华生指出，由于上述两大现象仍会持续一段时间，物价暂时没有上涨压力，因此CPI下降的趋势还会延续下去。

　　私募激辩A股是否见底

　　尽管分析人士对于CPI和PPI两项重要经济数据走势的解读趋于一致，但在“稳增长”政策空间放宽与经济下滑的博弈中，阳光私募对于股指是否见底的分歧依然明显。

　　中欧瑞博董事长吴伟志认为，宏观经济的两个目标交替影响着政策的导向，一是控通胀，二是保增长。现在的宏观经济目标重点在“保增长”，现在只需要放松政策未来经济就能企稳回升。

　　正因如此，吴伟志强调目前A股处在很清晰的底部区域，“这次欧债危机导致全球市场暴跌对A股造成了短期的影响，但很可能是最后一跌，不必恐慌，重点关注大消费中的成长股”。

　　不过， 慧安投资董事长沈一慧则持不同的观点。在他看来，由于国内经济已经出现了“并发症”，未来货币政策会越来越难。整体来看，当前经济短期好不了，中期碰到瓶颈，长期则取决于教育、创新能力、企业在全球的竞争力，“从今年3月底至今，公司旗下的产品都保持着空仓状态，未来仍然会空仓等待。预计行情还会创新低，甚至不排除七八月份挑战2000点的可能”。