市场震荡反复 私募观点分歧

　　今年以来，A股市场总体上呈现出先反弹后震荡的走势，私募、公募、券商等各类产品全体跑输沪深300指数。即使是弹性最大的公募股票型基金也落后沪深300指数约5个百分点。综合来看，各类产品跑输大盘的原因主要有以下两个方面：第一，今年以来市场在经历去年的持续下跌后终于迎来反弹的拐点，但面对这种较大的拐点，能及时跟上的投资管理人必然为数不多。第二，今年以来尽管市场总体反弹，但也出现反复震荡，在波动频繁的市场格局中，能踏准节奏，把握每一次市场波段确实颇为不易。

　　央行在6月的第二周进行了三年以来的首次降息，加之今年早些时候的两次降低存款准备金率，货币政策面已呈现出明显利好，但近期市场并未予以足够响应，上证综指在2300点反复争夺，反弹行情拖泥带水，如此局面也使得 私募基金 在制定下半年策略时左右为难。

　　数据统计，截至2012年6月8日，出于在今年年初较好的市场趋势判断，重阳旗下的 阳光私募产品 今年以来大部分产品的收益率反弹都超过了10%，其中 重阳1期 、 重阳2期 、重阳5期、重阳6期等五只基金的涨幅均超过了15%。对于今年的市场， 重阳投资表示，市场上有众多被低估个股，价值型选手仍然有很大的发挥余地。但是今年宏观经济数据偏弱，未来中国经济转型将是一个较长的过程。在基本面弱势的情况下，A股将遇到更多挑战。

　　金中和投资旗下的产品今年以来的收益也十分稳健，数据统计，截至2012年6月8日，金中和投资旗下的金中和4期、5期今年以来的累计收益均超过12%，旗下9只“金中和”系阳光私募今年的累计平均收益也达到了8.7%。金中和投资表示，其今年的成功是基于准确的趋势判断。具体来看，金中和今年的策略主要分为两个阶段。第一阶段是年初的全行业配置，精选10个行业，因此净值在年初大幅上涨。第二阶段则是今年的2450点附近。投研团队集中配置优势行业、优势企业，更多向个股集中。总体而言，金中和投资首席执行官 曾军 对今年的行情表示乐观，他认为市场并无大的系统性风险。对于未来的经济走势，曾军表示，目前以及未来一季度经济基本面的确偏弱，但纯粹的基本面分析不能判断转折点，主要还是看利空在底部是否得到反映和完全释放。此外，从政策角度上说，利好政策必将出台，为稳增长保驾护航。因此，经济好转、股市走强可期。