基金法修改：让“阳光”照进私募

　　尽管头顶“阳光私募”光环，但在许多私募基金心里，却难有“阳光”那温暖的感觉。

　　不过，在基金法修订之后，温暖的“阳光”或将就此照进私募基金心中。据报道，此次基金法修订草案将允许符合条件的私募基金经过批准后发行公募产品。在适用范围上，投资二级市场、投资股份有限公司股权的私募基金将被纳入监管。此外，草案还规定，投资由监管部门认可的其他品种的私募基金也将被纳入监管。因此，如果并购基金、期货基金等私募基金类型为监管部门所认可或规定，即可顺理成章地纳入该法。而草案还对私募基金订立合同的内容提出了具体要求，并且根据私募基金较灵活的特点，对原来“管机构、管产品、管行为”的公募式管理思路进行了必要调整，并明确了对私募基金的监管思路。

　　对于队伍正日益壮大的私募基金而言，这无疑是革命性突破。仰仗外力方能生存的私募基金，未来将可以堂而皇之地独立前行;而类似“游击战”的战术将封入历史，如“正规军”般大气磅礴且目光长远的战略将盛行私募。当包括A股投资在内的各类型私募纳入监管后，其与目前公募基金的等同地位，也将打破私募基金偏安一隅的局限，促使私募基金的发展呈多元化趋势，在面临巨大挑战的同时，也有着前所未有的机遇。

　　诸多私募大佬们，十分乐见此次监管层的“收编”之举，这给予了他们更合法的身份，也让他们看到了更广阔的前景。不过，凡事皆有两面性，在乐观情绪的背后，私募基金们却也必须接受一个客观现实：与以往的来去自如相比，他们将接受更加严厉的监管。修订后的基金法在赋予他们身份和机遇的同时，也将为他们的策马狂奔拴上必要的缰绳，勒住他们的“自由散漫”，只能在合法合规的圈内规矩前行。而业内心知肚明，私募基金相对于现有公募基金公司的最大优势之一，便是机制灵活、操作自由，以及诸多不为人知的灰色地带。当这些优势在严厉监管下渐同于公募基金时，私募基金的“正规军”之旅还能否张扬过去的个性，已经打上了一个大大的问号。

　　而除了上述问题外，另一个需要私募基金正视的，则是“正规军”所必须面对的成本增加。以私募基金被允许发行公募基金为例，按照现有公募基金公司的要求，其必须建立起严格的风控措施，以及完备的投研体系，加之各种必要的辅助部门，其经营成本将大大提高。现成的可比案例，就是新成立的基金公司们，这些公司尚未发行产品，利润不过空中楼阁之际，就必须按照规定，配备好各个部门及一定数量的人员，加之开办费、场地租赁费等种种开支，一年耗资就达数千万之巨。这将导致新基金公司经营两三年后，就不得不向股东求援，追加资本注入。而私募基金通常不具备雄厚的股东背景，所处环境也不允许其为一个梦想如此“烧钱”。因此，获得公募基金的发行权，对于私募基金来说祸福言之尚早。

　　但无论纳入监管后，私募基金发展前景是福是祸，对于中国资本市场而言，这一步都是至关重要的。这一步的迈出，将使得资本市场的监管真正意义上获得统一，打“擦边球”的行为将得到有效抑制。而一个统一、有效的监管，对于资本市场的健康发展的重要性不言而喻。当“阳光私募”真正“阳光”化以后，人们所看到的，不仅仅是灰色地带中的游走者获得合法身份，更重要的是，“阳光”照进灰色地带后，才能真正驱散资本市场中曾挥之不去的阴霾，扫除隐藏在各处的盲点，使得资本市场的发展在“阳光”下合法前行，而这一点，是凝聚投资者的长期信心的关键。此外，人们还能看到的是，当私募基金和公募基金开始站在同一起跑线上后，以往那种制度性的鸿沟将渐渐模糊，业内将不在执着于身份之争，而是着力于向同一目标———切分财富管理行业的大蛋糕迈进。