中小企业私募债重新火爆 银行抢滩券商生意

　　作为资本市场上的创新产品，今年监管层力推的新品种，头顶“为中小企业融资解困”的光环，中小企业私募债还未“出生”就被寄予厚望。然而，在经历了6月的火爆抢购后，七八月就已归于沉寂，9月更是一片冷寂状态，好在10月该市场有所回暖，私募债发行数量环比增加了逾五成。11月和12月交易显著增加，用海通证券一位不愿意透露姓名的工作人员的话来说：“现在我们这里发售的中小企业私募债完全是供不应求，刚刚一出来就被抢完了。”

　　收益率债跑赢普通理财产品

　　据统计，截至11月2日，在上交所和深交所挂牌的中小企业私募债已达到59只，其中52只已完成发行，合计募集资金51亿元，平均每只达到0.97亿元。在收益率方面，中小企业私募债已逐渐凸显出投资价值。

　　数据显示，52只已发行的中小企业私募债的发行利率平均为8.99%，平均到期收益率为7%，已比同期限的AAA级的信用债高出4%左右。根据之前海通证券工作人员提交给记者查看的11月中小企业私募债收益情况表，大部分企业债的收益都接近9%，最高的巨龙债收益甚至达到13.5%，12永鹏债、12金泰02和12中欣的收益率都超过10%，无论是累进利率还是固定利率，都能达到一个稳定高收益的平均水平。

　　此外，中小企业私募债接近20%的月换手率也令业内人士感到吃惊。根据央行数据，今年上半年银行间债券市场月平均换手率为24.84%。而上半年在上交所和深交所交易的公司债平均换手率则仅为2.92%。同为交易所交易品种，中小企业私募债开闸以来的换手率已远远超过了公司债，接近银行间市场的水平。

　　银行有意向参与

　　根据记者近日的调查，中小企业私募债虽然还未摆脱一些制约其发展的瓶颈和问题，但不可否认的是，这个市场较前两个月活跃，其中一个重要表现就是，不再是券商一方面的“孤掌难鸣”，资金“巨无霸”——银行也有意参与其中。

　　目前，在不少银行的营业部，投资者都可发现理财经理正大力推销挂钩城投类中小企业私募债的理财产品。虽有专业人士认为，相对于中小企业私募债本身9%-10%的年收益率，银行理财产品5.4%左右的年收益率实在偏低，但因股市低迷，很多投资者竟对这一收益水平较为满意。甚至在网上也有投资者专门询问“哪里有卖挂钩中小企业私募债的理财产品”?

　　国泰君安四川总部工作人员告诉记者，他们所发行的某只中小企业私募债就和民生银行有紧密合作，不过合作的具体细节不方便透露，只告诉记者，银行对中小企业私募债“很有兴趣”。

　　在各方机构的资管领域，券商集合理财对中小企业私募债最为热心。今年7月，广发证券高调推出了业界首只可投资中小企业私募债的券商理财产品——广发金管家弘利债券集合资产管理计划;随后，民族证券也推出了可投资中小企业私募债的产品“民族金港湾1号”，并获准发行。日前，广发证券再次高调宣布，经过了3个月的建仓期，广发弘利债券首战告捷，业绩大幅超越指数，较同期成立的券商资管产品及债券基金收益率均力拔头筹。现在越来越多的大中券商将优质中小企业私募债配置进了自己的资产管理部甚至自营业务部，比如广发证券资产管理部债券投资经理袁克非就表示，从宏观面和资金面的情况看，债市短期内不会进入熊市。