全年发行量大减 八成私募负收益

　　又到年终盘点时。在A股“熊冠全球”的一年里，阳光私募有怎样的表现呢?

　　股市寒流放缓发行脚步

　　从新产品的发行量来看，根据研究中心的统计，今年一共成立阳光私募产品166只，其中传统非结构化产品99只，创新型产品67只。相比去年283只阳光私募产品的发行量来看，今年的发行量较去年有了一定程度回落。如果从每个月的发行量来看，今年阳光私募产品的发行量也普遍少于去年同期水平。总的来看，发行量与市场走势有很大关联性，相比2011年，今年的市场无疑是一个更加漫长的股市寒冬。除了4月市场大涨时私募发行量较低，整个上半年，阳光私募产品的发行量比较稳定，并在7月达到了全年发行量的峰值，即单月发行产品27只，但这相比去年峰值44只产品，还是有一定差距。

　　清盘消息不绝于耳

　　清盘是今年阳光私募圈子中常常被提起的一个话题。根据研究中心的统计，截至2012年12月20日，共有81只产品遭遇清盘，其中包括非结构化产品64只，创新类产品17只。1月清盘产品为9只，2月清盘产品为4只，3月清盘产品为1只，4月清盘产品为7只，5月清盘产品为4只，6月清盘产品为10只，7月清盘产品为13只，8月清盘产品为11只，9月清盘产品为10只，10月清盘产品为3只，11月清盘产品为9只。对比之前的发行量，今年阳光私募产品的发行量和清盘数量最多的时间均为7月。从清盘的原因来看，有些是因为产品到期主动终止，有些是由于触及清盘线而被迫终止。对于私募来说，清盘线的设置有助于公司注重风险控制，对于投资者来说，也可以起到一定的保护作用。但清盘线对投资的掣肘也是不可否认的。

　　八成产品遭遇负收益

　　据研究中心统计，截至12月20日所公布的阳光私募产品的11月净值计算出的产品今年以来收益率，在可统计的813只阳光私募产品中(包括非结构化产品和创新型产品)，今年以来的平均收益为-5.38%，其中获得正收益的产品有191只产品，占比23.49%，也就是说，近八成阳光私募产品今年以来的收益率为负。

　　其中，在773只传统非结构化产品中，有177只产品今年以来实现了正收益，占比22.90%。非结构化产品今年以来平均收益率为-6.05%，表现最好与表现最差的基金之间的极差为89.92%。而在纳入统计的39只创新类产品中，有14只产品实现了今年以来的正收益，占比35.90%。创新产品今年以来的平均收益率为-2.33%，表现最好与表现最差的基金之间的极差为382.49%。值得一提的是，从收益率来看，虽然传统非结构化产品的极差要明显小于创新型产品，但如果去除创新产品中表现最好的凯丰基金和颉昂商品对冲1期，剩余的样本中，平均收益率为-3.20%，依旧优于传统非结构化产品的今年以来平均收益率。如果对这些创新产品收益率计算标准差与极差的话，6.53的标准差和36.50%的极差也都明显小于传统非结构化产品。并且从好买所做的收益排名来看，今年的前十名中(包括非结构化产品和创新型产品)有4只创新产品，其中凯丰基金和颉昂商品对冲1期凭借368.01%和164.32%的收益率将其他私募产品远远甩在身后。

　　今年的熊市对于阳光私募的打击是不言而喻的，尤其对于传统股票多头策略的阳光私募来说，单边下跌的市场中，不仅挤出了原本估值较高的股票所含的泡沫，同时也错杀了一批本身资质不错的企业，这使得以A股为主战场的传统阳光私募在选择投资标的和持有股票的过程中都增加了许多难度。

　　总的来说，今年无论是对于投资者还是对于私募公司来说，都是难过的一年。但是最绝望的时候往往也是希望开始的时候，我们不妨拭目以待。