暴跌透露何种信号金融工作会议有望成反弹起点

　　市场目前正在释放恐慌性投资情绪。在这种情绪下，短线市场存在一定的风险，但大盘股近期重心并未跟随大盘连续走低，而是在一定的箱体内反复震荡，大盘想在当下位置彻底破位大跌似乎也难。从时间上来看，全国金融工作会议于今天召开，此前三次会议之后都引发反弹，本次会议也给市场带来些许期待。

　　市场阶段性的底部往往伴随着大批量的绩优股大幅下挫，当最后的价值投资者倒下的时候，市场也往往在绝望中诞生希望。

　　进入新的一年后，银行系统将开始向实体经济投放新的贷款，历年来首月贷款因年前积压都会出现明显放量，毋庸置疑，1月份的市场流动性将明显好于去年12月年底期间，因此，1月行情将不会再重复12月份持续低迷的格局，市场活跃度将高于12月份，只是月末将有一个农历新年长假，股指难现趋势性反弹行情，整体维持箱体运行的格局。如果银行股维持强势，则将缓慢下跌，否则可能又是一轮急跌。

　　操作上，当前依旧采取保守谨慎的态度相对适宜。静观其变，以不变应万变。

　　市场寄望全国金融工作会议稳定投资者信心

　　据报道，证券日报的副总编董少鹏做客节目，对市场热点进行分析。

　　主持人：金融工作会议今天召开，这是五年一度的金融工作会议，作为金融业的风向标，对市场寄予了较高的期望，如今中国的金融业正在面临国内外较为复杂的经济金融形势，您对于这一次金融工作会议有着怎样的期待呢?

　　董少鹏：广大的投资者包括社会各界的关心金融改革、关心资本市场的人士，对这次金融工作会议寄予厚望，我觉得是非常自然的，我觉得也是一种很好的寄托。从1997年开始，我们有全国金融工作会议这样一项工作和会议的制度，那么这次金融工作会议，我觉得跟2002年2月举行的有点类似，因为当时股市也是非常的低迷。

　　2002年应该说我们全国金融工作会议之后，形成了一个重要的、对于资本市场有关联的国九条是在那个时候推出的，随后启动了股权分置改革，再随后是股指期货 、创业板等等的陆续推出，那么今年确实有类似的情况。

　　大家对这次全国金融工作会议有寄托或者有希望，应该客观的讲，我们在政策的运用、在政策的执行上也确实有一些问题值得深入思考。下一阶段怎么通过政策的协调、制定和执行，来促使金融改革和金融稳定发展，包括我们资本市场的改革和稳定发展是至关重要的。

　　目前阶段因为它是贯穿五年的一个工作会议，要着眼于未来五年的工作，但对近期来讲，对今年来讲，还是要强调稳健的货币政策，同时根据经济的运行情况适时适度进行微调预调，包括综合运用多种货币工具，保持货币信贷总量的合理增长，这个合理增长我觉得非常的重要。到底有多少合适?是7.5万亿合适，还是8万亿合适?对今年来讲，会议上会作出一些讨论，会定调。

　　还有优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，那怎么发挥资本市场的积极作用呢?也需要稳定投资者的信心，需要采取包括IPO发行等方式，让它更加符合市场的需求，同时市盈率不要那么畸形的高，要给它有所防范，当然我们要有效的防范和及时化解潜在的金融风险。

　　我们去年12月9号中央政治局会议谈到，不管是货币政策还是财政政策都要坚持分类指导、有扶有控、有保有压的原则，而不是说从局部着眼或者从一时着眼。现在我们的还有一项工作，我们未来的五年要深化利率的市场化改革，要形成汇率形成机制的改革，要进行一些推动，要保持人民币汇率基本稳定，我想这一点也是至关重要的。人民币汇率时高时低，我想会定调为基本稳定，同时深化农村信用社的改革，培育面向小微企业和“三农”的金融机构，还要完善多层次资本市场。

　　金融工作会议将围绕十大议题

　　据媒体报道，第四次全国金融工作会议将于今日召开。会议内容为系统性金融风险防范制度、完善金融监管协调机制、加强对金融机构综合经营和金融机构的监管、明确商业银行资本金补充和约束机制等十大议题。

　　媒体援引知情人士消息称，2010年初，包括“一行三会”等在内的20个部委分头领衔由国务院直接部署的“十五项重大金融课题”。时至2011年，此前的十五个议题已被调整为十大议题。

　　围绕十大议题

　　上述消息人士介绍，调整后的“十大议题”涉及：系统性金融风险防范制度、完善金融监管协调机制、加强对金融机构综合经营和金融机构的监管、明确商业银行资本金补充和约束机制、推进政策性金融改革、改进国有金融资产管理、加快债券市场改革发展、加快农村金融发展、改进小企业金融服务、规范发展信用评级机构等课题。其中，宏观审慎监管和探索地方金融管理模式分别作为系统性金融风险防范制度和改进国有金融资产管理的子课题。

　　但市场普遍预期，上述重大课题将围绕“风险防范”和“市场化建设”两个主题展开。“市场化建设”方面的议题将围绕人民币汇率市场化、利率市场化、人民币国际化、债券市场发展、规范发展信用评级机构、改进国有金融资产管理等;“风险防范”的议题包括完善金融监管协调、宏观审慎监管政策、金融消费保护、银行资本金补充机制等。

　　中国人民大学经济学院教授李义平在接受记者采访时表示，“此次金融会议将重视调整金融结构，包括设立专门为中小企业服务的部门，加强金融监管，管理民间资本，合理经营民间银行。同时，对金融衍生产品进行反思。危机前中国效仿美国，过度虚拟化。此外，在外汇管理方面，应研究如何让外汇增值保值。”

　　实际作用小于往届

　　第一次全国金融工作会议于1997年召开。在当年亚洲金融危机大背景下，会议的重点是加强中央对全国金融系统的集中统一领导，防范和化解历史累积的金融风险，维护国家金融安全。

　　其中，在银行业改革方面，成立了四大资产管理公司，以处理从国有四大行剥离的不良资产。中央财政定向发行2700亿元特别国债，补充四大国有银行资本金;将13.939亿元银行不良资产剥离给新成立的4家资产管理公司。

　　在金融监管方面，确立分业监管，成立了证监会、保监会，分别负责证券业和保险业的监管，中国人民银行专司对银行业、信托业的监管;另外对人民银行自身机构进行了改革，原有的省分行被撤销，改成9个大区行，货币政策独立性得以加强。

　　第二次全国金融工作会议于2002年召开，会议重点是把国有独资商业银行改组为国家控股的股份制商业银行，条件成熟的可以上市。会后成立银监会，工行、建行、中行先后获得外汇储备注资，得以补充资本金。

　　第三次全国金融工作会议于2007年召开，会议强调了继续深化金融业改革，成立了中投公司，推进外汇储备管理体制改革。

　　即将召开的第四次全国金融工作会议，同样面临复杂的国内外背景。对此，国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松指出，此次会议将定位于后危机时期的危机消化。但多位专家和业内人士认为，此次会议实际作用将很难与前几次金融工作会议媲美，很难推出震撼性的改革方案。

　　金融国资委或再夭折

　　对于此前受关注的“金融国资委”问题，有专家认为，或因分歧犹存而难以成立。

　　早在2006年，财政部便提出成立“金融国资委”，但在2007年召开的第三次全国金融工作会议上，该提议并未获得通过。资料显示，在财政部主持的组建方案里，金融国资委将以目前财政部金融司为基础，纳入汇金公司，将银监会、央行等监管部门对金融机构的行政管理权限也统一集纳于其中;金融国资委为直属国务院的正部级机构。

　　若金融国资委能顺利成立，“一行三会”的职能定位也将进一步清晰，其目前所有的人事权等都将划拨金融国资委，央行将成为彻底的宏观调控部门，“三会”则清晰定位于监管职能。

　　但李义平认为，汇金公司是企业，不适合拥有行政管理权。且金融国资委仍存分歧，一时也难以成立。