龙年A股或在博弈中突围

　　龙年A股已经拉开大幕，在经历了兔年的惨淡之后，期盼龙年A股能够有个“好收成”成了投资者们共同的心愿。

　　那么，龙年伊始，A股市场是延续兔年的“熊市”，抑或演绎震荡上行的结构性行情?从目前市场上的主流观点来看，多数机构人士认为，一季度反弹的概率较大。但是龙年开市几日以来，A股步履蹒跚，无不让人对后市走势感到迷茫。

　　龙年开局步履显蹒跚

　　受累于多重不确定因素，在经济增速下滑和流动性紧缩中低迷已久的A股，龙年开市以来步履蹒跚，对此，业内专家认为，这或预示龙年股市将在激烈博弈中艰难突围。

　　从盘面上看，龙年一开始，A股就没有给出“好脸色”。1月30日是A股龙年首个交易日，春节期间外围股市纷纷走高，但A股却高开低走，沪深两市双双下跌，来了一个“开门绿”，让投资者大跌眼镜。截至收盘，沪指下跌34.08点，报2285.04点，跌幅1.47%，成交518.7亿元;深成指下跌191.29点，报9274.85点，跌幅2.02%，成交433.1亿元。

　　对于这一“意外”的走势。业内人士认为，既出人意料，又在情理之中。业内人士认为，在资金为王的股市上，流动性变化影响极大。鉴于节前公布的四季度经济数据，很多分析人士预测，释放一定流动性的时机即将到来，央行很有可能在春节期间再次下调存款准备金率。然而，央行的举措并未如期而至。

　　而金元证券首席经济学家沈彤则公开认为，开门红的阻碍主要是大家对中国宽松货币政策有比较大的期望。沈彤认为，实际上，从去年来看维持紧缩没有变。年底前市场进行了一波反弹，使市场又有了一些希望，但反观这段时间似乎中央银行更倾向于进行微调，目前没有任何一点动机说可以把货币政策进行超常规的放松，因此市场又进行了回调，在这样的预期下开门红没有出现。

　　龙年第二个交易日，也就是本周二，A股沪深两市虽然在传媒板块的发力下小幅上涨，使得人气有所回拢。但低迷已久的市场信心，恐难短期内到寻找到支撑，市场力量对于股市的前景仍迷茫。

　　不确定因素较多

　　“龙”在我国一直被视为吉星高照、祥瑞的象征，历来被人们寄予很多美好的愿望。而和财富息息相关的股票市场，自然也被投资者期望在新的一年里A股能够迎来“龙抬头”。

　　“A股市场前行的不确定性因素较多，反弹终止还是延续，首先有赖于场外资金入市的力度。其次关注政策导向、资金流向以及热点轮转情况。后市的震荡调整过程中，建议投资者逢低轻仓关注业绩高增长高分红、估值提升强劲以及低估值的蓝筹品种。”齐鲁证券李红艳在策略报告中指出。

　　李艳红认为，“市场短期震荡走势，说明流动性弱势格局未改，投资者心态的谨慎”。即便是养老金、社保基金、汇金增持这样的“蛋糕”摆在眼前，但多头目前仍无力摆脱国际板、新股融资，经济下滑、欧债等实质问题的困扰。而底部构筑的过程中，消息面越是丰富，随着时间的推移，兑现的成本也将随之增加。

　　申银万国首席分析师桂浩明则公开表示：“现在要评判整个2012年的走势还为时尚早，但从目前的状况看，A股市场还需要一个比较长时间的弱势整理来夯实基础，同时，需要借助各方面力量的积蓄来形成向上的动力，在这些没有完成之前，我认为，2012年股市难以有好的表现。”

　　属于乐观派的英大证券研究所所长李大霄则指出，今年的宏观政策就为市场创造了相对2011年偏好的环境。货币政策宽松好于预期，经济不会出现“硬着陆”，同时，证监会等部门正在制定鼓励长期资本入市的措施，构成中长期利好。从市场本身看，目前A股平均估值水平已跌到历史最低，趋近合理，股指大跌的概率较小。

　　A股龙年依然面临多重考验

　　无论是乐观的一派还是市场上较为谨慎的一派，从当前收集的观点来看，龙年A股市场出现大幅上涨的概率不大。其主要原因还是在于今年的A股市场仍将面临多重因素强力制约。

　　首先是欧债问题，欧洲危机始终无法得到彻底化解。在日前举行的达沃斯论坛年会上，欧债危机仍未能找到解决的有效办法。“在越来越严峻的形势面前，欧债危机解决的难度超乎我们想象，2012年欧债危机还将是中国股市必须面对的大问题。”有业内人士称，今年2月，希腊、意大利等债务国的债务会集中到期，欧债危机对国际金融市场都会带来冲击。

　　其次，国内方面，新股发行制度市场化改革序幕或将拉开，但是其对市场的积极影响多属中长期。投资者仍需关注货币政策的变化，因为其对国内市场的影响更为直接和有效。与此同时，2012年中国经济下行压力和通胀压力并存也让A股多了许多的不确定性。通胀方面，我国在经历了一轮高通胀之后，目前CPI出现拐点并保持回落趋势，但未来我国的通胀压力仍然较大，且具有长期性。

　　另外，业内专家还分析，国内房地产政策不放松也将是股市面临的考验。到目前为止，房地产行业在国民经济中的作用短期内还不能被代替，但是高房价泡沫势必影响国家的民生建设，两者博弈，对股市的冲击不可小觑，尤其是与房地产相关的行业。

　　除上述几重因素之外，A股扩容带来的压力也很大。目前，国际板推出和新三板扩容的条件都已经“基本具备”，正式实施将不可避免地对原本紧张的市场资金面构成压力。