发改委拟限定私募股权和风投基金出资门槛最低1000万元

　　“发改委已把PE/VC(私募股权/风险投资)基金的出资人(LP)要求强制性提高至1000万元”，这两天，这条消息成为创投行业关注的焦点。昨日，有业内人士表示，普通个人投资者未来可能从PE淡出。

　　首次设PE出资人下限

　　去年12月，发改委出台了首个全国性股权投资私募股权企业管理规定，其中“建议单个投资者对股权投资企业的最低出资金额不低于1000万元”，此后发改委召集多位PE、VC负责人沟通及征询意见，将上述“建议”转为强制性要求，即在发改委备案的PE/VC基金(5亿元以上)必须满足出资人最低1000万元的投资门槛。

　　据了解，这是首次规定PE出资人的下限。

　　昨天，在分析这一政策出台的原因时，深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁说，原因主要有以下几点：一、近年来，国内个别地区在以有限合伙形式对VC/PE基金进行登记时，出现了不少虚假注资的现象;二、出资人向VC/PE机构承诺出资金额分三期到账，如果出资门槛太低，首期到位就会很少，机构的投资能力也就很小;三、如果出资门槛太低，产业投资基金无法发挥应有的对产业的推动作用。

　　个人投资者将难涉PE

　　昨天，深圳市点石投资管理有限公司董事长吴芳透露，从深圳来看，目前，各创投基金对LP设置的门槛参差不齐，100万元至1000万元的都有，最高有3000万元的。深圳创投中有限合伙基金的出资人中，出资人总数，个人投资者所占比例超过一半。

　　三位接近发改委PE备案人士透露，该政策的出台，直接影响是对LP洗牌。未来将以机构出资人为主，散户出资人将淡出。其中一位人士测算，“按照一般的风险承受能力来算，必须是投资PE为主长期流动性较差的资产、其总值达到5000万以上的机构或个人，才能够在单个PE基金投资上出资1000万元。除了机构投资人以外，超富裕人群具备上述资产实力要求的非常少”。

　　清科研究中心分析师傅喆则认为，确立了1000万的门槛之后，资金实力雄厚且稳定的机构投资人将成为VC/PE机构的主要目标LP，但能否获得此类LP的投资，与基金管理机构品牌以及过往业绩有很大关系，单笔1000万的门槛确实对新兴小型投资机构的募资能力形成了很大挑战。

　　对创投影响各方观点不一

　　傅喆认为，新规将一些不具备风险承受能力的民间资本挡在PE投资的门外，同时也对市场中的一些中介机构带来冲击。对于协助PE机构募资的中介机构——例如第三方理财机构、私人银行，如果其中客户因无法满足1000万投资门槛而不能投资于PE类产品，对中介机构的业务和收入都将造成很大影响。

　　王守仁则对此持相反意见。他直言，不会造成什么影响。去年下半年以来，由于全球经济不景气，大量民间闲散资金大多将投资阵地转向了民间借贷和银行委托理财产品等领域，中国创投确实面临募资压力，设定1000万元门槛确实也将挡住一些个人出资人进入PE的脚步。