上市公司委托贷款潜在风险开始显现

　　盘江股份周四发布公告称，通过银行向参股公司提供20250万元委托贷款。珠江啤酒也在同日发布公告称，通过银行向控股股东提供4000万元委托贷款。

　　以上两个案例(向子公司或者股东提供委托贷款)仅仅只是上市公司热衷于委托贷款的一个缩影。据统计，今年以来，共有30家公司向各类对象提供了近60亿元委托贷款，而去年同期仅有9家公司对外发放了18.35亿元委托贷款。

　　从委托贷款的收益率来看，年化收益率多高于银行理财产品，如荣盛石化即使借给“关系户”，收取的利息也是银行同期贷款利息，一年利息大约在6.56%。而更多的委托贷款公司收取的一年期利息在10%以上。

　　值得一提的是，一些提供委托贷款、看似家底丰厚的上市公司，一边放贷的同时，却一边在融资。如华联综超去年12月底刚发行了一次短期融资券，获5亿资金，时隔1个多月就借出了1.8亿元，年利率高达15%，已经将委托贷款做成了“低买高卖”的生意。

　　央行公布的数据显示，1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元，但是委托贷款增加1653亿元，同比多增381亿元。财达证券首席策略分析师李剑锋表示，委托贷款出现大幅增长的主要原因是，受政策监管相对较少，既有信托贷款的功能，又有理财产品的特征，使得很多“有钱”的公司对此非常热衷。

　　统计数据显示，2008年以前，委托贷款年增量仅有3000亿元，到了2011年，增量已经高达1.3万亿元。李剑锋认为，委托贷款快速膨胀与金融脱媒(资金绕过中间人在供需方之间直接进行)趋势下的直接融资大发展有关，也和信贷规模管控下套利行为增加有关。而且，这两年信托贷款被规范后，使得部分银行绕开信托，展开委托理财业务。

　　“不过，随着委托贷款规模增加，在监管难以到位的情况下，利益驱动使参与各方在风险把控方面有所放宽。”李剑锋表示，特别是银行作为中间人的角色开始发生变化，将委托贷款当成了规避信贷规模监管的手段。而且，在上市公司层面，一些委托贷款也面临着不能如期收回的风险，而不得不进行展期。