大康牧业（002505）:规模扩张、拓展下游保障2012业绩增长

　　1.生猪价格和出栏量上升推动业绩增长

　　得益行业高景气,公司产品销量和价格均有不同幅度增长。2011年出栏育肥猪11.36万头,同比增长27.09%,头均毛利290元,增长86.53%;幼猪出栏7.34万头,同比增长20.94%,头均毛利147元,增长202.35%;种猪出栏5.6万头,同比下降10.46%,头均毛利477元,与去年持平。

　　2.30万头生猪项目和40万头屠宰项目逐步达产保障业绩

　　公司相继收购怀化新康牧业、石门盛旺达种猪场、澧县平安种猪场的全部资产以及溆浦县伍少华等十四家养猪场的部分资产,保障30万头生猪出栏。做强上游,引进一批英系祖代原种猪,降低成本和疫病风险,提升公司的盈利能力和综合竞争力。

　　40万头生猪屠宰加工项目已顺利投产,拓展养殖产业链,筑牢食品安全防线,为公司长远发展奠定了良好的基础。

　　3.2012年行业盈利依然有保障

　　根据2011年的母猪补栏、仔猪腹泻情况等指标推算,我们认为2012年全年猪价将保持在7-8.5元/斤,自繁自养头均盈利保持在200-400元/头区间震荡,畜牧养殖行业依然利润丰厚。短期来看猪价有望迎来反弹,由于春节前腹泻疫情造成子猪大量死亡,根据生猪6个月的成长周期规律,最早4月底或5月初商品猪供应将会出现不足,从而推动猪肉价格的反弹,猪价有望迎来新一轮上涨行情。

　　4.盈利预测与投资评级

　　我们认为2012养殖业依然利润丰厚,公司养殖规模上升和屠宰业务开始贡献利润,预计2012-2014年EPS0.42、0.56、0.75元,对应PE29、22、16倍,维持“增持”投资评级。

　　5.风险因素:猪价大幅波动风险、疫情疫病风险。

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。

　　红进蓝出，是主力资金流向。关键是0轴，上穿零轴，资金流入，下破零轴资金流出。当红柱3天放大，股价不创新高。或者6天放大股价不创新高，或者11天放大股价不创新高，就是卖出机会。

　　同理：下破零轴资金流出。当蓝柱3天放大，股价不创新低。或者6天放大股价不创新底，或者11天放大股价不创新低，就是底短线底部机会。