沧州大化（600230）:Tdi和尿素齐给力,推荐评级

　　报告要点

　　天然气供应充足,提供业绩安全边际公司历史上在一季度受供气紧张的影响,常出现停气,2012年一季度供气充足,单季度实现0.20元每股收益,大幅超市场预期。按照目前华北地区天然气价格来测算,预计华北气头尿素企业完全成本在1650元/吨,目前华北尿素出厂价在2300元/吨左右,全年价格保守估计假设均价为2100元/吨,假设全年尿素实现55万吨产销,尿素业绩可贡献0.72元。

　　TDI 底部提升,提供业绩高弹性2012年年初以来,国际巨头联合起来两次提价,国内企业顺势价格上涨,经过提价后,国内及国际TDI 企业目前基本处于盈亏平衡点。家具市场的复苏及家具以旧换新的试点推广将提振TDI 需求;TDI 中长期底部回升的趋势将大幅改善公司盈利能力,按照目前权益产能6.5万吨计算,TDI 每上涨1000元,贡献EPS0.19元,新建7万吨投产后,实际权益产能将达到13.5万吨,TDI 每上涨1000元,贡献EPS0.39元。

　　推荐沧州大化我们预测公司 2012-2014年每股收益分别为0.76、0.89和1.20元,尿素业务为公司提供业绩安全边际;此外,TDI 行业中长期处于底部提升,有望改善公司2012年盈利能力,我们测算,TDI 价格上涨1000元,公司2012年每股收益增厚0.19元。基于此,我们给予沧州大化“推荐”评级。

　　风险因素天然气价格上调、TDI 复苏低于预期

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。