一季度净利润同比增长158%

　　2012年一季度,公司实现营业收入9.17亿元,同比增长60.82%;营业利润8,011万元,同比增长102.67%;归属母公司净利润5,944万元,同比增长157.72%;每股收益0.17元。

　　销售、管理费用同比下降。2012年一季度,公司产生的销售费用为240万元,同比下降4.17%,销售费用率为0.26%,同比减少0.18个百分点。管理费用454万元,同比下降30.59%,管理费用率为0.5%,同比减少0.65个百分点。财务费用2,934万元,同比增长6.38%,财务费用率为3.2%,同比减少1.64个百分点。

　　一季度净利润同比增长158%。报告期内,公司营业收入同比增长60.82%,主要是公司翡翠原料销售的增加;归属母公司净利润同比增长157.72%,一方面是高毛利的翡翠原料销售的增加,另一方面公司的销售和管理费用费用同比下降,进一步降低了营业成本。

　　非公开发行预案。公司通过了非公开发行股票预案,拟发行不超过4,000万股,募集资金8亿元。本次募集资金主要用于以下项目:(1)使用1.5亿元用于北京珠宝专营店项目;(2)使用1.5亿元用于徐州珠宝专营店项目;(3)使用3亿元用于云南腾冲翡翠交易中心项目;(4)使用2亿元偿还银行贷款。前三个募投项目预计建成后,可分别实现营业收入8.97亿元、4.01亿元和6.29亿元。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2012年和2013年每股收益为0.30和0.36元。以4月20日收盘价14.04元计算,对应动态市盈率为42倍和34倍,维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示。翡翠价格波动对公司业绩的影响;资产负债率过高。