华邦制药（002004）:双“药”并举,前程似锦

　　皮肤药龙头,畅享行业增长:2004~2010年,我国皮肤用药复合增速13%,整体运行平稳,2011年市场增长有所提速。华邦制药选择增速较快的银屑病切入,产品线逐步向抗过敏、抗真菌和激素类等其他细分领域延伸。未来公司看点在于销售渠道将逐步从处方药扩展到OTC领域,凭借研发优势和产品梯队继续享受龙头地位,我们认为皮肤病用药业务有望保持15%~20%的稳定增长。

　　颖泰嘉和天生丽质,盈利能力处于提升拐点:我们认为颖泰嘉和属于国内研发型的一线农药企业。1)行业属性看,公司研发和销售实力出众,占据了产业链的价值端,可以给予估值溢价;2)成长空间上,仿制重磅品种及丰富的产品线提供了未来业绩的持续性。3)短期内,公司的产能劣势逐步改善,盈利能力正处于加速提升阶段。在并入上市公司后,公司有能力、有动力释放业绩,高增长可期。

　　颖泰嘉和将借助上市公司资金优势,共享研发资源,迅速做强:华邦制药通过资本运作,多元化发展,产业布局基本完成。公司历史增长稳健,颖泰嘉和的加入将加速整体发展,双方有望共享现有平台资源,充分发挥整合效应,同时颖泰嘉和将更有效的利用上市公司的资金优势,加快自身的发展步伐。在皮肤药提速,颖泰内力提升的驱动下,公司整体盈利向好。

　　给予“增持”评级,目标价23元:不考虑增发摊薄,我们预计公司2012~2013年EPS为0.98、1.22元。考虑到颖泰嘉和在国内的行业地位以及农药出口业务的高成长性,我们以2012年25倍PE给该块业务定价,并给予华邦医药及其他业务2012年20倍PE的估值,对应目标价23元。给予“增持”评级。

　　神奇获利和牛来疯指标正确使用方法：

　　正确使用的基本概念：波段王--红色股必赢资金仓位 ，配合神奇获利和牛来疯辅助系统，坚持核心财务排名大增股。其他事项也需要正确使用注意：

　　1，一般对于上市不够一年的新股慎重使用。由于三高发行，快速回归核心价值，因为会触发任何信号的，完全不是市场化能分析了的，例如汉王科技，一年内就业绩变脸了，150元跌到24元) 很多三高发行的个股下跌的时候，什么信号都能发布，所以要切记参考核心财务和核心价值部分才能使用。但是大盘进入红色股必赢阶段时候，首批神奇获利和牛来疯品种大涨后才作为二批个股选择。

　　2。核心财务排名大幅下降的，谨慎使用神奇获利信号和牛来疯信后，如果还是使用信号短线操作了，不宜持股。要有7.5%无条件止损保护配置。

　　3，股票基本面，主要扑捉核心信息平台核心价值报告品种，核心财务排名大幅提升品种，新股战法，股票池，公司研究近期基本面确定期的品种。

　　4，对于除权信号发出的。必须符合红色股必赢仓位系统(即大盘和个股双重符合)，同时基本面要符合核心财务排名增长条件。

　　5，神奇获利和牛来疯，在符合上述条件的选择后，可以目标在10-50%之间。万一回落，最后必须在7.5%无条件止盈。不止盈属于非正确使用。