鄂武商A（000501）:大股东再推要约收购,吹响股权保卫战的集结号

　　投资要点:

　　大股东要约收购公司5%股权,收购价21.21元:鄂武商A发布公告称,武商联及其一致行动人武汉经发投、武汉国资公司拟要约收购公司不高于25,362,448股股份,占公司总股本比例5%。要约收购价格21.21元,要约收购期为2012年6月21日至2012年7月20日。公司股票将于6月20日复牌。

　　巩固大股东地位,进一步拉大与银泰系持股比例的差距:目前大股东及一致行动人共拥有公司29.32%的股份,若顺利完成收购则持股比例将会上升至34.23%,而二股东银泰系共持有公司24.48%股份,进一步巩固了大股东地位。

　　充分显示大股东对于公司未来发展的坚定信心:此次要约收购价格为21.21元,较停牌前14.70元的市场价格有44%的涨幅。本次收购所需最高资金总额为5.38亿元(其中武商联2亿、经发投2亿、武汉国资公司1.38亿),收购资金全部来源于自有资金,充分显示大股东对于公司未来发展的坚定信心。

　　股权收购并非休止符,后续或有一系列提升改善经营管理的措施:首先,我们估计本次收购完成后,大股东有可能对高管层进行适当调整以强化对公司的控制力。其次,有可能借机推行股权激励,这将提振管理团队战斗力、提高公司运行效率和经营业绩。再次,本次收购为消除武商联旗下三家商业公司(武商、中百、中商)的同业竞争提供了良好基础、迈出重要一步。

　　国际大牌引进到位、或将迎来新一轮跨越式增长,维持增持:公司主力门店引进了爱马仕、LV、Gucci、Chane等国际顶级品牌,品牌档次和齐全程度在全国都算首屈一指。随着公司股权之争平息之后,管理层将会集中更多精力在商业经营与管理效益的提升上,我们预计公司将会迎来一轮强劲的增长时期。

　　要约收购有可能成为武汉商业板块上涨催化剂:我们认为本次要约收购可能会再一次提升市场对于武商联旗下公司(中百集团和武汉中商)资产整合的预期,考虑到中百同时面临着新光控股举牌的可能性,不排除本次要约收购将成为武汉市几家商业企业股价集体上涨的催化剂,建议密切关注这几家公司。

　　新三剑使用方法：作为三剑齐发的加强版。新三剑取七剑下天山之豪勇，出手即赢。用法和思路：卖出不贪，入境亦缓的思路。出现买入塔状线信号，可以等待信号消失后配置。出现卖出塔状信号，可以果断出局即可。例如在牛来疯系统下，录入新三剑，xsj 既可以清楚使用。由于是辅助日线交易时机信号系统，因此不具备选股功能。当选择了好股票，例如核心价值大增的，核心报告的，或者核心平台特别报告等板块的品种。发生信号的时候，可以用来降低成本的日线扑捉时机操作。