北京银行（601169）:异地分行效果良好

　　山东省经济状况良好,周期性行业信贷需求增加。山东省地域面积15.78万平方公里,现辖17个地级市,常住人口约9637万人,2012年全国百强县中山东占21席。山东省是资源大省、海洋大省和农业大省。受整个宏观形势与货币政策影响,机械与装备制造、黑色与有色金属冶炼及压延加工、农副食品加工、交通运输、纺织、化工、商贸、房地产等周期性行业对信贷资金需求量明显上升。

　　总行对新设分行贷款倾斜,分行对总行有富裕存款支持。对分行考核利润,总行实行FTP(内部资金转移价格)定价,分行关注存贷款和利差,而总行关注的是对外披露(合并报表),两者的统计口径不同。2011年分行实现1个亿考核利润,合并报表利润-220.4万。今年做到2.4亿内部考核利润,合并报表盈利。

　　中小企业信贷和零售业务是分行发展重点。截至4月底,分行中小企业贷款余额31亿元,占公司类贷款43.6%,其中,小微企业贷款余额12.2亿元,增加5.5亿元。中小企业户数221户,小微客户数151户。理财产品销售、代销信托和保险产品销售推动了零售业务。

　　投资建议。由于山东以制造业为主,属于上游行业,实体公司的毛利率普遍偏低(百分之十几),目前看经济波动的山东的冲击还未体现出来。而现在票据利率下降,企业的财务成本同比下降(但依然在高位),我们看到了企业盈利改善的趋势向好。对于北京银行,城商行异地扩张效果良好,我们预计公司2012年业绩增长16.7%,达到104.4亿元,每股收益1.43元,目前股价对应的PE 和PB 分别为7.14X 和1.09X,增持评级。

　　新三剑使用方法：作为三剑齐发的加强版。新三剑取七剑下天山之豪勇，出手即赢。用法和思路：卖出不贪，入境亦缓的思路。出现买入塔状线信号，可以等待信号消失后配置。出现卖出塔状信号，可以果断出局即可。例如在牛来疯系统下，录入新三剑，xsj 既可以清楚使用。由于是辅助日线交易时机信号系统，因此不具备选股功能。当选择了好股票，例如核心价值大增的，核心报告的，或者核心平台特别报告等板块的品种。发生信号的时候，可以用来降低成本的日线扑捉时机操作。