山东墨龙002490：走出低谷，2012年迈进增长轨道

　　长线是金，为了更加清晰的表达上涨和下跌。用短期涨势线，中期涨势线，长期涨势线作为图示。短期涨势线最粗，中期涨势线其次，长期涨势线最细。

　　用法：短期涨势线，红色线段部分提示做多，绿色提示短线风险，黄色观望。中期涨势线部分，红色线段部分提示中线做多，黄色提示观望，绿色提示中线风险，做空阶段。长期涨势线，红色线段部分提示做多，黄色部分提示观望，绿色提示风险，做空阶段。

　　风险控制级别来说，策略长线大于中线，大于短线。例如三线都是绿色阶段是最大风险阶段。三线都是红色阶段，是最大收益阶段，傻瓜都能赚钱的时候。对于中线和长线都是绿色，短线是红色阶段，要拿的起放的下。

　　注意事项：长线是金体现操盘线的意义，简单操作和红色股必赢波段王资金仓位系统异曲同工，但是效果不同。对于大牛股600519贵州茅台来看，长期涨势线就没有绿过。所以长期涨势线和中期涨势线都没有绿色品种，往往都是穿越牛熊的极品，所以又名长线是金。

　走出低谷，业绩重回增长轨道。2011 年是公司业绩较差的一年，归属于母公司所有者的净利润同比下滑39.04%，主要原因有两方面：1)180项目投产当年折旧费用较高，而产能并未完全释放，从而导致摊薄成本较高;2)受原材料价格上涨，而油套管价格并未同步上涨影响，行业毛利率普遍下滑。上述两负面因素在2012年将消失。2012年，180项目产能将释放80%以上，费用摊销趋于正常化。另一方面，今年油套管中标价格与去年基本持平，而原材料钢坯价格小幅下降概率较大，油套管毛利率将提升。从公司1季度数据看，与判断吻合，1季度公司综合毛利率9.23%，同比上升0.47个百分点。

　　产能释放保证近两年业绩成长。公司募投的180项目去年已经投产，超募的140项目今年3月份建成投产，2011年公司产量40万吨左右，预计2012、2013年分别达到52万吨、65万吨。从公司产品结构及市场覆盖面来看，产量消化问题不大。2012年，预计公司的销售格局如下：国内市场15万吨，国外市场20万吨，剩余17万吨的产量是非油井管产品，包括高压锅炉管、煤层气用管、液压支柱管等，该部分产品市场需求量大。