三季报收官 金融加冕“赚钱王”

　　统计显示，两市上市公司今年前三季度共实现营业收入约17.7万亿元，同比增长了7.48%，不过，在经营规模增长的同时，净利润增速却小幅回落，这些上市公司合计实现净利润约1.5万亿元，同比下降了1.1%。

　　单就第三季度来看，两市上市公司共实现营业收入约6万亿元，同比增长6.2%，实现净利润约4760.1亿元，同比下降2.6%。其实早在今年第二季度，两市上市公司净利润增幅就同比下滑了1.2%。

　　由此可见，第三季度上市公司的经营状况呈继续恶化状态。

　　金融服务业绩最好

　　从行业来看，在23个申万一级行业中，今年前三季度净利润排名前五位的分别是：金融服务、采掘、交运设备、化工、建筑建材，这些行业分别实现净利润8719.54亿元、1812.27亿元、639.10亿元、597.31亿元、592.90亿元。

　　上述行业中，仅金融服务业的净利润同比增长了13.92%，而其他四大行业都出现不同程度的同比下滑。

 

　　黑色金属业绩最差

　　净利润下滑最为严重的是黑色金属行业，今年前三季度，该行业整体亏损30.85亿元，业绩同比大降114.75%。

　　此外，综合、有色金属、化工三个行业同样面临着严重的下滑，其前三季度净利润分别同比下滑了55.95%、53.17%、43.01%。

 

　　周期性行业可圈可点

　　在经济不景气的背景下，有10个行业的三季度业绩可圈可点，从行业特征看，这些行业均有不同程度的周期性。

　　其中，公用事业、餐饮旅游、家用电器、金融服务四大行业，业绩同比增幅均在10%以上，它们的净利润同比增长率分别达到了40.78%、21.17%、14.11%、13.92%。从细分行业来看，白酒、电力无疑最为“耀眼”，业绩分别同比增长了61.96%和62.35%。

　　从环比(与今年第二季度相比)来看，今年第三季度盈利特别出色是电力、餐饮旅游等，其中，电力行业第三季度净利润增长了78.87%，餐饮旅游业增长了23.81%。

 

　　新股业绩凶猛变脸

　　新股业绩方面，今年两市共有154只股票上市，三季报显示，保持业绩增长“金身不坏”的股票只有99只，其他55只股票的盈利水平都出现回落，其中有20只股票净利润同比下滑在30%以上。

　　新股业绩“变脸”之多，俨然成为了今年A股市场的一大怪象，而部分新股的业绩剧变，更令人瞠目结舌。

　　例如今年4月上市的隆基股份，前三季度业绩同比大降94.16%，第三季度同比下降172.20%，成为“变脸王”。此外，今年发行价最高的4家公司，有3家业绩变脸：发行价排名第一的南大光电，前三季业绩同比下降52.42%，第三季同比下降74.81%;发行价排名第二的科恒股份，前三季度业绩同比下降75.82%，第三季度同比下降90.50%;此外，与华录百纳并列今年发行价第三的远方光电，前三季业绩同比下降4.02%，第三季度同比下降25.34%。重庆晨报记者毛莹

 

　　聚焦上市公司三季报

　　综述>

　　一年一度的沪深两市上市公司三季报披露已于昨天全面结束。在宏观经济不景气、外围不确定因素偏多的情况下，2000多家上市公司“季考成绩”究竟如何?

　　第四季度主要因素概况影响

　　市场层面资金供给：四季度资金面并未如期放松。不利

　　宏观调控货币政策：国务院常务会议指出，四季度要坚持实施稳健的货币政策不利

　　财政政策：三季度来发改委批复项目总投资额超5万亿，各地公布投资计划更是超过20万亿。有利

　　国内经济经济增长：稳增长政策四季度或开始显效，经济数据现止跌迹象，中国经济处筑底起稳阶段。有利

　　国际环境国际环境：美联储刺激或加码，"鸽派"建议扩大QE3购债范围。有利

　　国际股市：三季度财报不佳，美股四季度或迎震荡走势不利

　　第四季度可能出现的利好利空

　　展望>

　　四季度浮现四机会，概念股仍有望出风头

 

　　概念板块

　　非周期板块

　　证券代码证券简称市盈率前三季业绩增长率(%)机构预测2012年业绩增长率机构预测2013年业绩增长率机构评级

　　002214.SZ大立科技48.52659.652334.622623.0252增持+

　　600728.SH佳都新太62.616023.231051.902852.1127买入

　　300083.SZ劲胜股份32.610313.903633.457944.1891增持+

　　300088.SZ长信科技30.509116.946438.195045.1220买入-

　　002011.SZ盾安环境25.804615.103233.713331.9749买入-

　　证券代码证券简称市盈率前三季业绩增长率(%)机构预测2012年业绩增长率机构预测2013年业绩增长率机构评级

　　002306.SZ湘鄂情29.115945.446958.144233.4004买入-

　　601888.SH中国国旅29.539039.861547.236440.7392买入-

　　000848.SZ承德露露28.168713.861718.657723.4205增持+

　　002495.SZ佳隆股份23.916314.773316.591023.5294买入

　　002429.SZ兆驰股份16.994456.904846.181229.1657买入-

 

　　早周期板块

　　低估板块

　　证券代码证券简称市盈率前三季业绩增长率(%)机构预测2012年业绩增长率机构预测2013年业绩增长率机构评级

　　600533.SH栖霞建设11.002252.035170.493419.4474增持

　　601668.SH中国建筑6.240510.198312.807718.2093买入-

　　002431.SZ棕榈园林29.47592.714619.586339.9452增持

　　002482.SZ广田股份30.676315.435232.149039.9587买入-

　　002628.SZ成都路桥16.41736.061627.352242.6962增持

　　证券代码证券简称市盈率前三季业绩增长率(%)机构预测2012年业绩增长率机构预测2013年业绩增长率机构评级

　　300312.SZ邦讯技术21.243.06%13.30%32.96%买入-

　　600498.SH烽火通信20.8122.31%25.46%28.16%买入-

　　300047.SZ天源迪科20.7021.37%29.39%34.48%买入

　　002474.SZ榕基软件24.0912.07%23.88%38.09%买入

　　300020.SZ银江股份30.1038.27%42.15%41.71%增持+

　　虽然经济持续下滑，股市一跌再跌，有网友甚至表示“再喊牛市就报警”。不过，在上市公司并不乐观的三季报中，也有一些积极的信号开始显现。

　　回顾今年3月以来的绵绵下跌，其根本原因在于经济底部迟迟未来、盈利增长持续下滑。不过，瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光表示，近期数据显示，短期宏观指标表现得比预期要好，显示经济确有企稳迹象。但对一个月的数据反弹，不宜过度解读，仍需持续观察。而三季报也显示，上市公司去库存正在持续，非金融企业存货值同比增长约两成，与半年报和一季报情况相比，增速呈逐季放缓态势。

　　面对短期经济数据的转好迹象，多数券商对三季报后的机会猜想大多以谨慎乐观为主，其分歧主要在于回升的持续性和回升力度。其中，相对激进的招商证券认为，三季报不佳的业绩将使市场风险得以释放，企业盈利情况有望止跌企稳，经济增速有望构筑出“L”底。不过，申银万国谭飞则提醒投资者，四季度上市公司业绩仍将是最需要关注的重要指标，目前上市公司股价低迷，业绩增速下滑是一个比较重要的原因，而随着当前企业去库存的加速，应收账款和坏账风险也值得多加关注。谭飞建议投资者在三季报的绩优股中筛选四季报的潜力股。

 

　　猜想1

　　概念股可能继续风行

　　由于三季度市场行情不佳，目前投资者的情绪依然悲观、谨慎。申银万国谭飞据此预计，蓝筹权重股在第四季度可能还是难有整体的趋势性行情，而这无疑对概念板块的短线炒作提供了“继续风行”的机会。

　　谭飞表示，第四季度，受国家政策扶持的小行业可能会随着不时出现的政策利好起舞，特别是环保、触摸屏、安全防护设备、地热能、页岩气等概念板块，由于行业本身处于高速发展期，其业绩表现往往可能会好于市场整体平均水平，因而有望继续获得资金关注。

　　“而在概念板块中，其实也不乏业绩较好的个股，这类个股有望在第四季度获得波段机会。”谭飞说。

 

　　猜想2

　　早周期股短期现曙光

　　如果说第四季度时，经济复苏的信号还在逐步累积，那么就没有理由不关注一下A股市场中的早周期行业(即在一轮经济周期中反应比较敏感的行业)。这个行业，经过一番杀跌之后，当前的估值相对较低，库存相对较低，而弹性又相对较高，可能比较有看头。

　　根据申万的行业分类，在三季报中，部分早周期行业的业绩下滑已出现企稳迹象，其中，地产、建材、机械等早周期行业的业绩下滑幅度均较中报有所减少，例如地产板块三季报业绩同比回升了2.38%，这就明显好于中报时同比下滑1.94%的情况。此外，建筑建材、建筑装饰板块的业绩同比下滑趋势有止跌迹象，其中，建筑装饰板块的业绩也从中报的同比下滑6.87%回升到了三季报的上升1.79%的水平。

　　但浙商证券赖艺蕾提醒称，投资者如果布局早周期行业，需要关注近期的经济数据是否持续回暖，“而且，如果要提前布局此类个股，多属于‘左侧交易’(即在跌势尚未明显逆转时的交易)，因此仓位控制很重要，不宜重仓买入。”

 

　　猜想3

　　非周期龙头强者恒强

　　虽然部分早周期行业已有业绩转好迹象，但更多的券商则认为，对于普通中小投资者而言，还是应当首选战略防御性比较强的非周期行业股票作为主要配置。

　　湘财证券表示，目前中国经济中长期的困难主要是产能过剩和经济低迷带来的银行不良资产上升，“在这样的背景下，大消费类的非周期可以成为重要的选择。”

　　翻看三季报也可以发现，券商之所以如此青睐非周期行业股票，主要就是因为其业绩相对稳定。在今年三季报中，食品饮料、公共事业、影视动漫、餐饮旅游、传媒等非周期行业股票，均有相对较好的业绩表现。其中，食品饮料板块今年前三季度的业绩同比增长了48.85%，相比中报的38.11%，继续显示出良好的增长态势。

 

　　猜想4

　　低估板块的重估机会

　　除了业绩稳定的非周期行业外，在市场偏弱的形势下，低估板块也成为了资金避险的一个重要途径。多位分析师表示，由于市场持续低迷，业绩并不算差的计算机设备、通讯等板块，大多处于低估值的水平，如果未来市场回暖，这类板块有望迎来重估机会。

　　例如计算机设备板块，今年前三季度业绩同比增长了19.39%，远胜于中报时13.92%的增长水平。航天证券侯卜魁对此表示，中长期来看，基于中国经济结构调整的需要，作为信息化核心内容的计算机行业，依旧会处在明显超越经济增速的成长通道内。

　　此外，同属于新兴战略产业的通讯板块，也处在业绩拐点阶段，招商证券张良勇认为，随着国内运营商集中采购的启动，通信板块在第四季度可望明显强于大盘，“建议投资者关注该板块中全年业绩确定，但估值较低的公司。”