用量化策略解构龙虎榜席位揭示强势股游资轨迹

　　找主力?玩预期?听消息?丢估值?几乎已构成了A股大多数的选股策略。那些属于“上帝式信号”之类的策略，那些被冠以“信者有”迷信色彩的玩意，是不是早已让你不堪其扰。即便是最被推崇的价值理念，最终到某个时间点也难逃博弈的本质，甚至可以说玩的是一个长期的“心理战术”。那么远离决策痛苦，实现持续复利快乐投资，离我们究竟还有多远?

　　有道是人活一世，草木一春!正是因为这种根深蒂固的心态，造就了国人短线思维严重，而我们的思维惯性又从来都讲究“眼见为实”，当下看不见的都不算数，故而在投资上也容易患上“红眼病”，其症状表现为只对那些当下最强势表现的品种有兴趣，但往往得到却是一追就套，一割再涨，不追暴涨的结局。

　　自本专栏连续介绍量化投资以来，近期有投资者提出了一个这样的问题，既然量化投资无处不在，如此有!什么不做一个专门针对强势股的量化策略呢?尤其是那种游资连续推上龙虎榜的品种，是不是更好呢?应广大读者要求，本栏目今天将重点阐述强势股游资轨迹——龙虎榜席位量化策略。

　　怎样构建量化模型

　　前期本栏目提到过一个观点，说的是把每个上市公司比做一个人的一生，有高峰也会有低谷，而从影响实体经营的因素来看，出生到消亡，总会有一段属于自己的辉煌高峰期，随后通过杠杆辐射到资本市场后，一旦插上想象的翅膀，就会出现一段股价强势拉升的阶段，特别是那种游资眼花缭乱上榜，采取连续涨停逼空的明星品种。

　　或许依然有某价值派在质疑，说这类品种属于恶炒型，难以持续。但其实走势是一切预期的合力，业绩同比之类的也只是分力之一，直接决定股价变动的还是资金流向，无论是长期称重盈利模式，还是短期投票机盈利模式，都逃脱不了最本质的核心因素，那就是资金的动向。

　　那么资金到底是什么呢?资金反映的就是人心，比如你在买某个股票，那么代表你的就是你那点资金，所以在市场上你就看到了一笔笔资金不停的战斗，而那些大机构、阳光私募、甚至是涨停敢死队，这类在一定程度上能影响合力的大分力，就被约定俗成理解为某某主力，而他们在异动交易龙虎榜的席位就是痕迹。

　　有一句寓言说的好，如果你射箭的时候，瞄准的是太阳，那么你可能会射在树尖上，如果你瞄准的是树尖，那么可能射到树干上，而瞄准的是树干，则你将射在地板上。本质上交易是零和游戏，真正主导股价走势的是参与资金的态度，而“强者恒强”已经俨然成为了自然规律。

　　就比如你看每只股票的F10，如十大机券商、社保基金、牛散等，这些方法跟踪的确很有用，但使用起来比较费时，而这些数据来自季报数据，可能你跟随买入股票时，说不定这些人或机构已经撤出这些股票了。我们常讲活在当下，而当下的强势品种又正被资金席位全力狙击，处在生命绽放的阶段，这就不得不引起正视了。

　　而问题是当下A股市场大大小小的私募和机构，其中有击鼓，有传花的，甚至还有博傻做托的，而我们如何又知道他们的强弱，以及他们的操作风格呢?甚至那些机构操作不好还被套牢呢?这个时候量化投资中的大概率核心思想就是有说服力的解决之道。

　　席位量化工具系统的理念是分析优秀交易席位，对那些能代表大分力的具备江湖地位的游资席位重点跟踪，强势股虽然不同，但成长炒作的道路是相同的，操盘习惯的力量更是轻易难改。席位量化选股系统通过分析历史上强势股，背后游资席位驱动的特点，比如操作活跃度，操作成功率，品种精确度等进行统计回溯分析，同时按照月度成功率，年度活跃度，适时调整ABC分级，将这些必要条件以程序的方式进行量化。

　　此外还融合了财务报表中的基金机构，私募，个人等在股价变化中的买卖情况，通过对比报表进驻和净值变动情况，以及席位联手关联度，比如某交易单元，某金田路等，设计了一个类似于机构查询的辅助工具。有兴趣研究的投资者也可以通过交流进行论证。

　　模型案例：长城证券杭州文华路大打短平快

　　该量化策略系统对沪深公开信息龙虎榜数据进行加工处理后，对操作买卖次数、成功胜率、通过日期选项、资金操作风格进行处理，设计出有代表性质的雷达一号，二号，三号模型，辅助异动查询。同时对各游资席位的操作风格进行了分类，如涨停胜率，新高突破成功率，席位资金量，联手默契度等等，设置了席位智能筛选功能。

　　查询其中最简单的涨停雷达功能，该功能对是那些换手涨停的游资席位进行量化分类统计，选取近期排名居中的席位，长城证券杭州文华路营业部，自2012年11月1月至2013年1月9日的16笔上榜交易中，剔除买入净额低于200万元的6笔，其中十笔交易如下。

　　注：为保护研究成果，只展示了模型回溯检验结论。

　　从图中看到，该席位等级为C类，所参与封涨停的股票均为明确强势品种，该席位的操作风格，属于典型的追高封板，短平快操作，有第二波新高敢死队特征。模拟一个初始交易资金为10万的帐户，采取保守中性策略，以该席位封板后次日开盘价作为买入价，持有1个交易日，T+2日午间开盘价为卖出价，构建模拟帐户资金曲线。

　　从图中看到，该席位的账户曲线在超级弱势中受市场影响，收益率并不明显，保持在持平水平，而随后行情转好后，操作胜率以及准确率明显超越大盘，属于激进果断超额收益量化策略。

　　栏目

　　知识窗

　　强势股W-L理论：所谓动量效应就是在前一段时间强势的股票，在未来一段时间继续保持强势;反转效应就是在前一段时间弱的股票，未来一段时间会变强。

　　问题的关键是强势和弱势会保持多久时间和多大幅度，如何判断强势是否会继续延续，由于我国证券市场属于弱有效市场，反应过度与不足现象比较突出，市场出现非理性冲动。

　　热点的切换及投资者偏好会经常发生改变，这也使得动量效应与反转效应会在一段时间内反复出现。从量化投资的角度来说，积极性股票投资者的目标为寻找正的Alpha动量，动量模型通过数量统计方法，寻找到股票持续正的Alpha。